【摘 要】 購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法是企業(yè)合并的兩種會(huì)計(jì)處理方法，兩者的選擇是否具有一定的經(jīng)濟(jì)后果一直是會(huì)計(jì)界關(guān)注的焦點(diǎn)。本文闡述了經(jīng)濟(jì)后果的含義，分析了在合并業(yè)務(wù)中對(duì)購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的不同選擇產(chǎn)生的不同經(jīng)濟(jì)后果，并對(duì)我國(guó)當(dāng)前允許“購(gòu)買法”和“權(quán)益結(jié)合法”并存的二元格局的合理性進(jìn)行了探討。
【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)后果； 合并會(huì)計(jì)； 購(gòu)買法； 權(quán)益結(jié)合法
購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法是企業(yè)合并的兩種會(huì)計(jì)處理方法，兩者方法的選擇一直是會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)工作者爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。有學(xué)者以TCL集團(tuán)的合并案為研究對(duì)象，分別采用購(gòu)買法與權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，結(jié)果是不同的處理方法對(duì)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果項(xiàng)目產(chǎn)生了明顯的差異。企業(yè)是一個(gè)由投資者、客戶、企業(yè)管理者等相關(guān)者構(gòu)成的利益集合體，不同的會(huì)計(jì)方法選擇產(chǎn)生的不同會(huì)計(jì)信息，會(huì)導(dǎo)致具有不同偏好的利益關(guān)系人對(duì)可能產(chǎn)生的各種經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行權(quán)衡，最后選擇對(duì)自己有利的決策方案。因此，購(gòu)買法和權(quán)益法的選擇不僅具有明顯的經(jīng)濟(jì)后果，而且在某一特定的環(huán)境因素的影響下還可能轉(zhuǎn)化為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。
一、經(jīng)濟(jì)后果的含義
什么是經(jīng)濟(jì)后果？會(huì)計(jì)是否具有經(jīng)濟(jì)后果？最早提出會(huì)計(jì)具有經(jīng)濟(jì)后果觀的是斯蒂芬·澤夫。他在1978年《“經(jīng)濟(jì)后果”的產(chǎn)生》論文中是這樣闡述的：“會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)企業(yè)、政府和債權(quán)人的決策制定行為的影響”。它是從會(huì)計(jì)信息作用的角度來(lái)進(jìn)行解釋，認(rèn)為管理者對(duì)合并會(huì)計(jì)處理方法做出選擇，通過(guò)生成的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者產(chǎn)生影響，影響他們的策略性決策過(guò)程，進(jìn)而影響決策結(jié)果。即各方利益者在合并業(yè)務(wù)處理中需要一個(gè)博弈過(guò)程，選擇能實(shí)現(xiàn)自己的“經(jīng)濟(jì)利益”和“政治利益”的合并方法——購(gòu)買法或權(quán)益結(jié)合法。博弈的“結(jié)果”顯然是使一部分人受益，使另一部分人受損失。
威廉姆·司可脫在其《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》中將經(jīng)濟(jì)后果定義為“經(jīng)濟(jì)后果是指不論證券市場(chǎng)理論的含義如何，會(huì)計(jì)政策的選擇都會(huì)影響公司的價(jià)值”。這一定義是從資本市場(chǎng)角度來(lái)分析，說(shuō)明企業(yè)對(duì)購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇將會(huì)影響信息相關(guān)者的決策行動(dòng)或影響公司在市場(chǎng)上的價(jià)格和投資價(jià)值，從而引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的重新配置和社會(huì)財(cái)富的重新分配。1999年FASB在發(fā)布取消權(quán)益結(jié)合法的草案時(shí)，遭到了社會(huì)各界的強(qiáng)烈反對(duì)，說(shuō)明美國(guó)的企業(yè)管理層認(rèn)為不同的并購(gòu)會(huì)計(jì)方法會(huì)帶來(lái)不同經(jīng)濟(jì)后果的。胡淑敏（2008）實(shí)證研究也顯示，新合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)給我國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)了明顯的經(jīng)濟(jì)后果，有顯著的市場(chǎng)反應(yīng)。
從以上的分析可以看出，合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅是一種技術(shù)規(guī)范，而且還具有明顯的經(jīng)濟(jì)后果。合并會(huì)計(jì)方法的選擇為不同利益集團(tuán)爭(zhēng)取對(duì)己有利的“經(jīng)濟(jì)后果”和“政治利益”提供了可能，也是企業(yè)快速提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要途徑。
二、不同合并會(huì)計(jì)方法產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果分析
2006年12月15日《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)—企業(yè)合并》（下文簡(jiǎn)稱“合并準(zhǔn)則”） 的頒布，填補(bǔ)了我國(guó)企業(yè)合并規(guī)范的空白，使我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容更趨完善。
合并準(zhǔn)則將企業(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并，該準(zhǔn)則雖然沒有明確提出“購(gòu)買法”和“權(quán)益結(jié)合法”，但從其規(guī)定的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)以及會(huì)計(jì)處理程序來(lái)看，采用的是購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法并存的做法。即同一控制下的企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法，而非同一控制下的企業(yè)合并需要采用購(gòu)買法。我國(guó)學(xué)者的研究結(jié)論大多為有差別說(shuō)，認(rèn)為企業(yè)合并的不同會(huì)計(jì)處理方法對(duì)企業(yè)價(jià)值、股東等利益者都存在差別性影響且具有不同的經(jīng)濟(jì)后果。具體表現(xiàn)在：
（一）對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和經(jīng)營(yíng)成果的影響
從資產(chǎn)價(jià)值上看，購(gòu)買法所報(bào)告的凈資產(chǎn)通常大于權(quán)益結(jié)合法。眾所周知，權(quán)益結(jié)合法是以合并各方凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值入賬的，而購(gòu)買法則按合并的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值入賬，當(dāng)所支付的價(jià)款大于被并方凈資產(chǎn)公允價(jià)值時(shí)，將其差額確認(rèn)為商譽(yù)，在以后年度不需要對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷，但在年末要對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試。當(dāng)物價(jià)持續(xù)上漲或資產(chǎn)質(zhì)量較好時(shí)，合并企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)行公允價(jià)值一般會(huì)大于其賬面價(jià)值，因此，在合并當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債表中，采用購(gòu)買法所報(bào)告的凈資產(chǎn)通常大于權(quán)益結(jié)合法。
從利潤(rùn)上看，權(quán)益結(jié)合法所報(bào)告的利潤(rùn)通常大于購(gòu)買法。首先，按準(zhǔn)則規(guī)定，購(gòu)買法只能將合并日后實(shí)現(xiàn)的那部分收益并入合并企業(yè)的當(dāng)年凈收益，而權(quán)益結(jié)合法是將合并當(dāng)年的凈收益全部并入合并企業(yè)的當(dāng)年凈收益。因此，只要合并不發(fā)生在年初且當(dāng)年有利潤(rùn)的情況下，按權(quán)益結(jié)合法確認(rèn)的收益要比購(gòu)買法的收益高，進(jìn)而擁有較高的凈資產(chǎn)收益率。據(jù)2008年9月12日最新數(shù)據(jù)顯示：在執(zhí)行新準(zhǔn)則的2007年度中，滬市有97家公司利用同一控制下的企業(yè)合并而增加公司利潤(rùn)，涉及金額共計(jì)50.5億元，平均每家達(dá)到了5 000萬(wàn)。其次，在合并以后年度，權(quán)益結(jié)合法可以通過(guò)合并目標(biāo)企業(yè)的留存收益或出售資產(chǎn)獲得即期收益，再加上無(wú)需攤銷商譽(yù)，因而能夠產(chǎn)生更多的合并盈利。這也許是當(dāng)前企業(yè)對(duì)權(quán)益結(jié)合法產(chǎn)生偏好的原因之一。最后，權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用確實(shí)可以避免企業(yè)ROE和EPS的大幅下降，并為合并以后年度留下了較大的利潤(rùn)增值空間。我國(guó)陳信元教授（2001）的實(shí)證研究也證實(shí)了這一結(jié)論。
（二）對(duì)社會(huì)資源配置的影響
資本市場(chǎng)最主要的功能就是通過(guò)價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)資金的流向，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的有效合理配置。Bancorp Piper Jaffray（1999）對(duì)1989-1997年期間的8 667項(xiàng)合并交易進(jìn)行研究，結(jié)果表明：從合并一年后的EPS增長(zhǎng)情況看，應(yīng)用權(quán)益結(jié)合法的企業(yè)平均比購(gòu)買法的多增長(zhǎng)7.5%，并且認(rèn)為差異主要是受購(gòu)買法商譽(yù)攤銷的影響。從公司股價(jià)表現(xiàn)看，采用權(quán)益結(jié)合法處理的表現(xiàn)要比購(gòu)買法的好，而且還高于平均市場(chǎng)表現(xiàn)的9.1%。顯然，市場(chǎng)對(duì)采用權(quán)益結(jié)合法所帶來(lái)的較高EPS報(bào)告及股價(jià)做出了積極反應(yīng)。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)還遠(yuǎn)未達(dá)到有效市場(chǎng)的程度，普通投資者更是難以識(shí)破管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)政策操縱利潤(rùn)的企圖。資本就會(huì)向那些報(bào)告收益較高、但實(shí)際盈利狀況并不一定理想的企業(yè)流動(dòng)，從而導(dǎo)致社會(huì)資源配置的無(wú)效率。
（三）對(duì)管理層薪酬的影響
從上文分析可以看到：不同的會(huì)計(jì)政策會(huì)導(dǎo)致企業(yè)收益產(chǎn)生差異。在現(xiàn)代企業(yè)中，企業(yè)管理當(dāng)局與股東之間通常簽有一定的獎(jiǎng)酬計(jì)劃，而這些計(jì)劃與企業(yè)收益直接掛鉤，當(dāng)報(bào)告期盈利增加時(shí)，管理層的報(bào)酬也隨之增加。因此，作為理性經(jīng)濟(jì)人的企業(yè)管理層，他們必然根據(jù)其需求和目的選擇不同的會(huì)計(jì)處理方法。當(dāng)上市公司處于較差盈利狀況時(shí)，其管理層往往會(huì)通過(guò)選擇權(quán)益結(jié)合法來(lái)提高公司業(yè)績(jī)，以達(dá)到提高管理層報(bào)酬的目的；而當(dāng)上市公司處于盈利能力較強(qiáng)的情況下，其管理層往往會(huì)選擇購(gòu)買法，以達(dá)到合法避稅、平滑業(yè)績(jī)的目的。如果企業(yè)管理層需要給債權(quán)人傳遞企業(yè)具有高償債能力的信息時(shí)，他們則會(huì)偏好于購(gòu)買法，這是因?yàn)橘?gòu)買法往往高估企業(yè)的償債能力。這也是上市公司管理層在不同的時(shí)期會(huì)對(duì)不同會(huì)計(jì)處理方法產(chǎn)生偏好的原因。
（四）對(duì)股東財(cái)富的影響
對(duì)股東財(cái)富的影響主要表現(xiàn)在：股東付出更高的合并溢價(jià)。Stephen R.Moehrle研究結(jié)果顯示：采用權(quán)益結(jié)合法的公司比采用購(gòu)買法的公司需要支付更高的并購(gòu)溢價(jià)。也就是說(shuō)，對(duì)同樣一筆交易，由于采用權(quán)益結(jié)合法使目標(biāo)公司股東的股票價(jià)格更高，這樣，收購(gòu)公司的股東就要付出更大的代價(jià)，從而減少并購(gòu)企業(yè)的股東財(cái)富。如AT＆T為了NCR配合使用權(quán)益結(jié)合法，多支付了3.25億美元的并購(gòu)溢價(jià)。
