【摘要】春都集團作為我國肉食品加工行業著名的企業集團，創造了奇跡般的業績，然而其盲目并購帶來了慘痛的后果。“春都”并購帶給了并購企業深刻的啟示，即：并購企業必須樹立科學發展觀，切實防范企業并購風險。
春都集團自1986年生產第一根西式火腿開始，銷售收入和銷售利潤連年翻番，到20世紀90年代已發展成為銷售利潤過億元的大型肉制品生產加工企業。在企業獲得迅速發展并積累了一定實力的基礎上，春都人急于想把企業做得更大，取得更快的發展。他們在較短的時間內，在缺乏科學論證的情況下，先后投巨資新增了醫藥、茶飲料、房地產等多個經營項目；并跨地區、跨行業收購兼并了洛陽市旋宮大廈、平頂山肉聯廠等十多家扭虧無望的企業。這種盲目并購帶來了慘痛的后果，使“春都”由盛及衰直至徹底消失。“春都”留下的教訓是慘痛的，同時也帶給了并購企業深刻的啟示，即：并購企業必須樹立科學發展觀，切實防范企業并購風險。
科學發展觀是全面的、和諧的、可持續發展的觀念。企業如果在并購時缺乏科學發展的觀念，不顧自身財力狀況及發展規劃，盲目并購，則會重蹈“春都”的覆轍！吸取春都集團的教訓，樹立科學發展觀，防范企業并購風險是企業并購成功的必由之路！為此，并購企業應采取以下對策：
一、樹立長遠發展的意識，制定科學合理的發展規劃和戰略，慎防企業并購戰略風險
企業并購是關系到企業全局性和整體目標的投資活動，它直接關系到企業的興衰成敗。企業并購不能只求大求全，而應當符合企業整體戰略和商業戰略的需要。如果企業沒有科學的、長遠的發展意識，只顧眼前利益，則必然會導致企業并購戰略的失敗。如前所述，春都集團在獲得了迅速發展后，在戰略上變得不太謹慎，選擇了非相關多元化的發展戰略，在短時間內跨地區、跨行業兼并了十多家扭虧無望的企業，使企業陷入“多元化陷阱”不能自拔。這種盲目兼并沒有明確的目標，沒有選擇合適的兼并時機，使企業背上了沉重的包袱，最終導致失敗。
因此，企業必須從自身長遠利益、從戰略高度考慮并購活動，切實防范企業并購的戰略風險。在并購前企業必須制定科學合理的發展規劃和戰略決策程序，必須緊緊圍繞企業的發展戰略選擇目標企業。對有利于公司長遠發展，與本企業經營戰略相關的企業進行并購，而對非相關項目則不應該不擇時機地“一攬子”擴展，否則帶給企業的只能是失敗。
二、用科學的態度和方法充分做好自我分析，慎防企業并購決策風險
為了更好地防范決策風險，在并購之前，主并企業必須樹立風險意識，對本企業進行充分的自我分析。如果企業沒有“自知知明”就走并購之路，其結果必會步春都集團的后塵！春都集團在并購之前沒有用科學的態度和方法對自身進行分析論證，只是憑感覺覺得單純圍繞火腿腸、肉制品經營所能實現的發展速度已不能滿足其更迅速發展的要求，就走上了非相關多元化發展的道路，結果由于企業資源分散，主業投入不足，難以維持市場競爭優勢的需要，嚴重影響到主營業務，新上項目又長時間不能形成生產能力，不能進入良性運營并產生收益，致使企業整體競爭力下降，很快從行業老大位置退了下來直至最后失敗。
由春都集團的教訓可知：并購企業在并購之前必須以科學發展觀為指導、用科學的態度和方法充分做好自我分析，只有這樣，才能做到“知己知彼，百戰不殆”。并購企業應做好以下幾點自我分析：
（一）要回答并購是否是企業發展的唯一之路，企業是否有能力進行并購，并購后企業的宏觀經營能力是否會得到加強。
（二）要對企業所在行業的發展前景做出充分預測和分析，對企業的發展戰略有確定的模型，防止出現并購后簡單組合的形式，避免由于規模擴大造成管理跟不上的矛盾。
（三）要對企業自身的經濟實力做出充分預測，企業目前的資金實力和業務水平、管理水平是否達到了可以并購的條件，企業產品的市場占有率如何，并購后產品的發展如何等。
三、對目標企業進行科學的分析論證，慎防企業并購評估風險
在企業的并購活動中，科學地選擇與確定目標企業，是決定并購成敗的一個關鍵因素，也是策劃并購操作方案的基礎。在企業并購中，如果并購成本遠遠高于目標企業的實際價值，會導致并購企業背上沉重的債務包袱。因此企業在選擇并購目標時，必須堅持科學發展觀，以事實求是的態度對目標企業進行可行性分析，切忌憑主觀愿望盲目決策，慎防企業并購目標選擇不當給企業帶來不必要的損失。春都集團在并購時，沒有對并購目標進行必要的分析論證，缺乏對目標企業的資產核實或實地考察，其并購決策沒有建立在可行性研究基礎上，這是導致其最后失敗的重要原因。并購企業應吸取春都集團的慘痛教訓，切實對目標企業做好科學的分析論證，以防范企業并購的評估風險。并購企業在對目標企業進行科學的分析論證時應注意以下兩點：
（一）企業在進行并購時，應當根據成本效益進行分析、決策。其基本原則是并購凈收益應當大于零，并盡可能將支付目標企業的并購溢價和交易成本降低到最低限度。每一次成功并購的關鍵就在于找到了恰當的交易價格，因此采用科學的方法準確地對目標企業進行價值評估，是防范并購估價風險的有效措施。
（二）并購企業在并購前應做好對目標企業的資信調查或實地考察，對目標企業的財務狀況和經營情況進行全面評估和判斷。一是注重對目標企業商業方面的調查分析，包括對目標企業的背景、行業信息、市場營銷、研究與開發等。二是注重法律方面的調查分析，首先必須審慎地調查分析目標企業的章程，尤其是對重要決定應特別注意；其次，并購企業應取得目標企業主要財產清單，了解其歸屬和使用限制；再次是調查分析目標企業的對外書面合約。三是對目標企業財務狀況的調查分析，要注重對資產負債表等財務報表的審查，注重對財務比率的分析。一項并購活動的發生，主要取決于對目標企業的評價，評價不僅要考慮并購后企業整體的發展是否處于一個規模經濟的起點上，企業的資源是否可以得到綜合利用，能否實現集團的協調統一和組織管理及人員機構的合理配置，還要注重財務信息收集的準確性，只有做到這些才能減少并購風險。
四、科學選擇融資方式，保持合理的負債規模和結構，慎防企業并購財務風險
企業并購往往需要大量資金，如果并購企業能夠采用合理的融資方式，使企業保持合理的負債規模和結構，則可以達到事半功倍的效果，可以以最低的資本成本產生足夠大的控制力。如果企業籌資不當就會對企業資本結構和財務杠桿產生不利影響，增加財務風險，甚至可能會影響并購企業正常的生產經營活動，從而導致整個并購失敗。春都集團的衰敗就是一個很好的例證。春都集團急速上新項目，資金需求巨大，卻沒有科學地選擇融資方式，及時足額地籌措到所需資金，導致其主業投入不足，難以滿足生產經營需要，其新上項目也因為缺乏經營資金而不能正常營運。這些盲目并購活動非但沒有對企業集團的發展起到促進作用，反而使其背上了沉重的包袱。因此并購企業應科學選擇并購融資方式，及時足額籌措資金，并使企業保持合理的負債規模和結構，防范企業并購財務風險。
隨著中國全面加入WTO過渡期的結束，中國經濟將更加深入地融到全球市場之中，面對經濟結構調整和經濟全球化趨勢，各個行業無疑需要整合各類資源，以應對挑戰，把握機遇，而企業并購將是實現這一目標的利器之一。然而并購是一柄雙刃劍，據相關調查顯示，我國企業并購成功率未及三分之一，與國外發達國家相比，我國的并購成功率明顯偏低。因此，吸取“春都”教訓，樹立科學發展觀，防范企業并購風險，慎防并購企業重蹈“春都”覆轍具有重要意義！
