(一)企業現金流量管理的內容
1 現金流量及現金流量管理的概念。對于現金流量的定義，學術界存在著不同觀點。經濟學家張俊瑞認為：“現金流量通常是指企業的現金流出、現金流入及其凈額?，F金流人的主要來源是因銷貨或提供勞務收取的款項，也包括企業收回對外投資的貨幣金額、處置非流動資產收回的款項以及發行股票、公司債、從銀行取得貸款所收入的現金等?！币灿腥苏J為：“所謂現金流量，是指在市場經濟條件下，企業借助貨幣收支的交易活動，能動態地反映經濟活動并對其起保障與控制作用的貨幣收支總量。”還有人認為：“現金流量又稱現金流轉或現金流動，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其差量情況的總稱。而通過編制現金流量表所反映的現金流量信息在協調各種財務關系、組織財務活動等方面起著重要作用?！倍F金流量管理是指以現金流量作為管理的重心并兼顧收益，圍繞企業經營活動、投資活動和籌資活動而構筑的管理體系，是對當前或未來一定時期內的現金流動在數量和時間安排方面所做的預測與計劃、執行與控制、信息傳遞與報告以及分析與評價。
2 現金流量管理的具體內容。通過了解現金流量及現金流量管理的定義，我們便可以了解現金流量管理的具體內容：既包括與現金預算的分工組織體系有關的一系列制度、程序安排及其實施的預測與計劃系統和由收賬系統、付賬系統和調度系統構成的執行與控制系統，又包括借以報告一定時期終了母系統和各子系統綜合運行最終結果的信息與報告系統以及對現金流量管理系統、現金預算執行情況和現金流量信息本身的分析與評價系統。由此可見，現金流量管理是一個內容極其豐富的系統。
(二)企業現金流量管理的目標
就企業而言，現金流量管理的基本目標是要確保企業有進行正常經營及發展所需要的資金，同時加強現金的流動性，提高其營運效率，使得企業在穩定發展中壯大實力，擴大規模。企業現金流量管理的具體目標如下：
1 積極籌集企業營運所需要的充足的現金流量。這是企業現金流量管理的最基本的目標。近年來，由于宏觀經濟環境及企業自身存在的一些缺陷導致企業融資困難，很難從金融機構獲得貸款，自有資金成為非常重要的流動資金來源。這就進一步造成其貨幣資金短缺、籌資渠道狹窄，以內源融資為主。特別是中小企業融資難問題十分突出。鑒于目前存在的這種情況，為保障和鼓勵企業的發展，各國都針對企業融資出臺了相應的政策。我國政府相繼發布了《中華人民共和國中小企業促進法》及《中小企業發展專項資金管理辦法》。對于企業，自身要通過改善經營管理、規范財務制度、提高核心競爭力和持續發展能力來逐步增強對信貸資金的吸納。要堅持誠實守信，提高資信度，贏得銀行的信任和支持。
2 加強現金流量的營運管理，提高資金的運用效率。企業應著重投資自身核心競爭能力項目的建設，夯實基礎，避免盲目多元化發展，這是企業運用資金時要注意的問題。企業只有結合自身的發展階段，定位好企業發展目標，合理運用資金，同時加強對現金、存貨及應收賬款等往來賬的管理，才能提高資金的使用效率。
3 創造企業價值。企業財務管理的目標是企業價值最大化，它從企業所有者角度反映了企業的目標。盈利是企業目標體系中的一個基本目標，但企業目標不是“最大利潤”，而是長期資本增值最大化。財務管理就是有關資金的獲得和有效使用的管理工作，加強資金的管理、提高收益能力、創造企業價值。 二、企業現金流量管理在財務管理中的地位及其重要性
(一)企業現金流量管理在財務管理中的地位
關于現金流量管理在現代企業財務管理中的地位問題，當前我國財務理論界尚存在許多不同觀點。我國財務學專家余緒纓教授認為：“現代企業財務管理的對象是資金運動，現金流動作為企業資金運動的動態表現，可綜合反映企業生產經營的主要過程(供、產、銷)和主要方面(籌資、融資、投資、成本、費用發生、利潤分配等)的全貌”。暨南大學胡玉明教授認為：“財務管理的對象是現金流量本身(以區別于作為管理會計對象的現金流量信息)。財務管理實質上就是對企業現金流量(包括現金流入量和現金流出量)的安排”。北京商學院的王斌教授認為，“現金流轉說是財務管理對象的本質描述”，“現金流轉說是對企業財務管理過程的定位”。
筆者認為，理解現金流量及其管理在現代企業財務管理中的地位時，首先不能將資金與現金混為一談。因為現金管理只是對企業現金資產進行管理，而現金流量管理的對象則不僅僅限于現金資產，應是企業的整個資金運動，涉及企業的方方面面，現金管理只是現金流量管理的一部分。資金從其靜態形式來看，一方面表現為各種流動資產和長期資產(而非僅僅表現為現金)的占用，另一方面表現為各類負債和所有者權益的取得來源；從其動態表現來看，資金循環與周轉是以現金為起點，經歷儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金等非現金形式，最終又轉化為現金。顯然，以現金概括這一過程過于牽強。此外，現金流量管理是對企業的全面管理，既涉及具體的管理，又有許多方面是抽象的，如價值評估、投資決策等。企業獲得所需資金的方法并非僅依靠現金流入，還有獲得供貨商提供的信用、運用融資租賃和經營租賃取得資產所有權或使用權等。同理，企業運用資金也非僅現金流出的唯一途徑，給予顧客信用亦為途徑之一?，F金流轉順暢是公司資金周轉順暢的主體內容，重視現金流量管理的企業，其資金周轉也必定能在一個合理的軌道上運行。資金周轉困難，從根本上看就是現金流轉的凝滯和現金頭寸的缺乏?！皩ΜF金，資金流轉的監控與管理正是財務管理的核心工作”，這代表了西方財務理論界對資金與現金的關系及其在理財中地位的認識。
因此，筆者認為，資金運動是現代企業財務管理的對象，現金流量是資金運動的實質。由此可見，現金流量管理處在現代企業財務管理的核心地位。
(二)加強企業現金流量管理的重要性
企業現金流量管理與其各項經營管理活動是交織在一起的，而企業經營管理活動是不穩定的，這就造成企業現金流入與現金流出往往也不平衡。為了追求最大限度的平衡和最大限度的現金凈流入，保持現金流量的通暢，就必須加強企業現金流量管理，適時地對企業的資源進行合理組合配置。
1 對現金流量的反映可以增強企業決策的實效性?，F金流量是按收付實現制原則計量的，與實際資金運動相一致。由于權責發生制下計算的利潤存在許多人為的因素，所反映的會計信息具有一定的局限性，因而采用現金流量信息來反映企業的實際支付能力、償債能力、資金周轉情況，對于企業經營決策更具實效。
2 利用現金流量更有利于加強財務控制。企業的經營活動過程，實質是從現金到物質。又由物質到現金的過程，通過現金流量的管理，使企業的現金流動置于監控之下，有利于杜絕體外循環等弊端，控制現金的流入、流出，加強財務監控的力度。
3 現金流量狀況更能體現企業持續經營的能力。企業生存的主要威脅來自兩個方面：(1)長期虧損、不能以收抵支。(2)資不抵債、不能償還到期債務。可見，企業興衰的直接原因不在于利潤，而是現金流量。
三、現金流量管理在企業財務管理中的具體應用
(一)流動性分析
流動性分析主要反映企業的償債能力。根據資產負債表確定的流動比率雖然也能反映流動性，但有很大的局限性。主要是因為：作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為可償債的現金；存貨用成本計價不能反映變凈現值；流動資產中的待攤費用也不能轉變為現金；許多企業有大量的流動資產，但現金支付能力卻很差，甚至無力償債而破產清算。流動性指標主要有：現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比。這里，本期的到期債務是指本期即將到期的長期債務和應付票據，通常這兩種債務是不能展期的，必須如數償還。該比值與同行業比較較高，則反映企業有較好的償還到期債務的能力，現金債務總額比率越高，反映企業承擔債務的能力越強。如某企業的現金債務比為12％，則表明該企業最大的付息能力是12％，即利息高達12％時企業仍能按時付息；只要能按時付息，就能借新債還舊債，維持債務規模。 (二)獲現能力分析
獲取現金的能力是指企業經營現金凈流人和投資資源的比值。它彌補了根據損益表上分析企業獲利能力指標的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業務收入、總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數、股本等。分析指標是：銷售現金比率=經營活動現金凈流量，銷售收入總額
該比率反映企業每一元銷售收入中所能獲得的現金，是考核企業經營活動效益的一個指標。該指標數越高說明企業的經營狀況和經營效益越好，也說明產品銷售政策和收賬政策較為嚴格，能保證貨款的及時收回，經營現金流人大于流出。反之，則說明企業收賬不力，不能及時收回貨款，或者說明企業銷售條件較為寬松。這樣勢必造成應收賬款占用過大，影響企業償債能力。
每股現金流量反映平均每股流通在外普通股票所占的現金流量，也反映企業為每普通股獲取的現金流入量。
每股經營現金流量=(現金凈流量－優先股股利)，流通在外普通股股數
該指標通常比每股盈利要高，因為每股盈利中已扣除了折舊。在計算該指標時應注意，流通在外普通股股數應與計算每股盈利中的普通股股數一致。如果企業的資本結構復雜，則應計算加權平均的普通股股數；如果企業的股本構成中包含有優先股，則指標分子中應先扣除優先股股利。每股現金流量能衡量企業某一會計年度對資本成本和股利的支付能力。在這方面，它比每股盈利指標更具有現實性，但在衡量企業盈利能力方面，每股現金流量不能取代每股盈利，因此，每股現金流量指標是投資者進行投資決策的一種補充性指標，與每股盈利指標結合，可以為投資者提供更全面的信息。
(三)財務彈性分析
財務彈性是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現金流量和支付現金需要的比率，現金流量超過需要，有剩余的現金，適應性就強。財務彈性指標主要包括現金滿足投資比率和現金股利保障倍數。現金滿足投資比率可以采用近5年的平均數據，該比率越大，說明資金自給率越高。達到1時，說明企業可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金；若小于1，則說明企業要靠外部融資來補充資金。現金股利保障倍數等于每股經營現金流量凈額與每股現金股利的比值，該比值越大。說明企業支付現金股利的能力越強。企業現金流量對于股利支付的保證程度也可用現金股利支付率來反映。
現金股利支付率=股利支付額，現金凈流量
該比率越低，說明企業現金股利支付的保證程度越高；反之，則相反。所以股利支付率的高低，既是公司股利政策決策的依據，也是投資者投資決策的參考。
再投資比率則反映企業當期經營現金凈流量是否足以支付資本性支出(固定資產投資)所需要的現金。
再投資比率=經營現金凈流量／資本性支出
同樣，該比率越高，企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力就越強；如果該比率小于1，說明企業資本性支出所需的現金，除由經營活動提供以外，還包括外部籌措的資金。
(四)償債能力分析
企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。企業獲利多少在一定程度上表明了企業具有一定的現金支付能力。但是，企業一定期間內獲得的利潤并不代表企業真正具有償債或支付能力。在某些情況下，雖然企業利潤表上反映的經營業績很可觀，但財務困難，不能償還到期債務。有些企業雖然利潤表上反映的經營成果并不可觀，但卻有足夠的償付能力。這就需要從現金流量表分析企業的償債能力。分析指標是：
現金流量比率=現金凈流量／流動負債
該指標是反映企業償還到期債務能力大小的指標。這里的到期債務是指企業的流動負債與當年到期的長期債務之和。該指標數值越高，說明企業立即變現能力越強，企業隨時可以償還債務的能力越大。較之其他衡量企業短期償債能力指標來說，該指標更直接、更明了，更具現實性。不過，過高的比率雖然能保證企業有足夠的償債能力，但另一方面也說明了企業現金的獲利能力較低，現金沒有得到充分有效的利用，容易造成資源的浪費。如果該指標過低，會使企業陷于財務困境，支付能力不足，債務償還缺乏保證。所以，該指標過高或過低都是不正常的情況，運用現金流量對流動負債比率指標時應結合行業的特點、經營狀況和信用狀況做進一步具體分析。
現金利息保障倍數=(經營活動現金凈流量+現金利息支出+所得稅付現額)，現金利息支出
該指標根據傳統財務報表比率分析中利息杠桿比率變化而來，將借款含非現金項目的經營利潤改為經營活動現金凈流量，這樣分子分母均以“現金”的實際收付為衡量基礎，表明經營活動流人的現金是因支付利息所引起的現金流出的倍數。這一比率與同業水平相比，可反映企業變現能力及支付約定利息能力。 (五)盈利質量分析
盈利質量是企業公開報告收益與其經營業績之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預測性的綜合體現。盈利質量分析主要是分析會計收益和現金流量的比例關系。企業收益質量主要受到會計政策的變化和選擇、收入和費用確認的時間、公司對自行列支成本的選擇以及管理者的財務決策等因素的影響。分析指標是：
營運指數=經營現金凈流量／經營應得現金
經營應得現金是指經營凈收益與非付現費用之和。經營活動凈收益=凈收益一非經營收益。分析人員可以通過計算的營運指數對企業收益質量進行評價。有些項目如折舊、資產攤銷、信用政策等雖不影響經營活動的現金流量但會影響公司的損益，使當期會計收益與經營活動產生的現金流量不一致。但是兩者應大體相近。因此，若營運指數大于或等于1，說明會計收益的收現能力較強，收益質量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應收賬款，收益質量較差，有虛盈實虧的可能性，必須進一步分析會計方法或會計估計的影響。
凈利潤經營現金比率=經營活動現金凈流量／凈利潤
凈利潤經營現金比率是指企業經營活動現金凈流量與凈利潤之比，反映企業經營活動創造或獲取現金的能力。該指標數值越低，說明企業經營活動獲取現金的能力越差，企業獲取現金主要依賴于固定資產折舊、無形資產及遞延資產的攤銷、處置長期資產的損益、對外投資收益、存貨及經營性應收和應付項目的變動等等。而這些來源所獲現金的能力往往不具備長期的穩定性。當比率小于1時，說明企業本期凈利潤中尚存在沒有實現的現金收人，在這種情況下，即使企業盈利，也可能發生現金短缺，嚴重時會導致破產，企業應采取相應的理財措施，改變企業的營銷策略，提高企業的收益質量。
(六)現金流量結構分析
現金流量的結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出結構比分析。流入結構分析包括總流入結構和三項活動(經營、投資、籌資)流入的內部結構分析，分析現金流人的主要來源和途徑。流出結構分析同理。流入流出比分析分為經營活動流入流出比、投資活動流入流出比、籌資活動流入流出比。經營活動流入流出比值應大于1，且越大越好；投資活動流入流出比若小于1，則表明公司處于擴張時期，若大于1則表明公司處于衰退期或減少投資期；籌資活動流入流出比大于1，表明借款大于還款。
現金流量比率=現金流入量／現金流出量
該指標主要用于分析或估測企業現金流入對現金流出的總體保障能力。該比率臨界值為1，即當現金流量比率小于或等于1時，可以作為判斷企業財務危機的預警警兆信號。通過對滬深兩市2002年被ST的50家上市公司2001年度的財務資料，以及2001年被ST的23家上市公司2000年的財務資料分別進行計算得知，50家ST公司現金流量比率平均為1.008，23家ST公司現金流量比率平均為0.97。這些數據充分說明，從整體看ST公司內部現金流結構存在嚴重問題。
四、企業加強現金流量管理的措施及對策
1 做好基礎管理工作。首先要做好銀行日記賬和現金日記賬的日清月結，做好企業與銀行的對賬工作及往來賬的清理工作。強化信用觀念，提高信用等級，做到誠實守信，規范經營，積極拓寬融資渠道。加強與銀行等金融單位的聯系和協作，利用商業信用形式進行融資，還要注意非商品交易產生的信用方式的運用。加強貨款回收工作，對應收賬款應有專人管理，確保沒有“壞賬”或盡可能最小，確保自有資金來源。管好用活資金，提高資金使用效益，隨時了解企業現金流量、庫存、銷售、應收賬款等。科學安排資金、有效運用資本、降低資金成本、提高使用效率是現金流量管理的基礎管理工作。
2 編制現金預算，加強資金調控。現金預算是現金流量管理的主要內容。企業資金籌集能力弱，更應做好現金預算。通過現金預算，掌握現金流入、流出情況，及時補足余額，根據企業生產經營情況保留適當的現金余額，對多余現金進行合理運用。
3 加強投資方案評價，積極防范投資風險。企業由于自身規模相對小，抗風險能力弱，應立足于長期生存和發展，“練好”基本功，避免盲目多元化以分散財務，走專業化的核心競爭力道路。對投資方案的評價主要采用貼現現金流量指標，用現金流量方法來選擇投資方案更合理、準確。
4 建立現金流量考核指標體系。在一定時期內對現金流量管理至少應做到及時償還到期債務，在較長期限內對現金流量的管理應能實現企業現金流量充足性和有效性目標。具體可以通過一些財務分析指標，如流動性指標、獲利性指標、財務彈性指標和收益質量指標來分析現金流量是否正常。
5 強化現金流量管理意識，提高財務及其他管理人員素質。許多企業管理人員缺乏管理方面的知識，不僅導致企業核算不清，更可能導致企業發展方向錯誤。加強對企業管理人員財務管理知識的培訓，提高企業現金流量管理的質量，是企業在發展過程中值得注意的問題。企業有自身發展的優勢和不足，要合理利用自身優勢和政府對企業發展的政策支持，結合企業發展的實際情況，加強現金流量管理，走穩健發展的道路，在激烈的市場競爭中求得生存并持續壯大。
