1 財務觀念的創新
泛財務資源觀念。傳統財務學中的資源概念通常指的是資本,基本上屬于硬資源的范疇。知識經濟對的一個極為重要的影響是改變了企業的資源結構,并豐富了資源的。面對知識經濟的挑戰,企業必須確立新的 泛資源財務觀念,并以此拓寬理財的范圍。泛財務資源概念是對傳統財務資源概念的延拓。在這里,它被定義為:、 對企業有用或有價值的所有部分的集合。從形態上劃分,泛財務資源可以分為硬財務資源和軟財務資源兩大類。其申,硬財務資源是指客觀存在的、 在一定技術、 經濟和社會條件下能被企業利用的有形資源,其構成主體是資源和傳統的財務資源; 軟財務資源是以智力為基礎的或無形的資源, 包括知識資源和時間資源等。根據現有的,知識資源通常被劃分為四類: a.市場資源, 即企業通過其所擁有的與市場相關聯的無形資產而獲得的潛在利益的總和,包括企業品牌、 商譽、 顧客信賴度、 營銷與渠道等; b.知識產權, 包括生產技術原理、 專利權、 商標和服務標識、 版權、 土地使用權、 技術訣竅和商業秘密等; c.人力資源, 即企業中每個人優秀品德和能力的總和,包括領導和職員的技術專長、 創造性解決問題的能力、 領導能力、 開拓能力、 管理技巧及團隊精神等; d.組織管理資源, 指企業采用的技術、 工藝、 生產流程和管理等, 用以保證企業正常運轉的基本的知識因素,如企業文化、 管理和管理方法、 信息技術系統和網絡體系、 財務結構和融資關系等。
2 財務治理結構的創新
企業治理的核心是財務治理,公司法所規定的公司治理權配置的核心是財務治理權的配置。面對知識經濟的挑戰, 企業財務治理結構也應當進行相應的變革與創新。其要點是:2.1利益相關者共同參與財務治理。 利益相關者對企業不僅有財務利益要求, 而且也都應有參與企業財務治理的資格和權利。這個原則在實踐中的貫徹方法, 就是利益相關者共同組成企業財務治理結構,尤其是讓員工、 債權人等第一級利益相關者進入財務治理結構。 財務是分層管理的。 早在1994年,湯谷良博士就從企業法人財產權的性質和地位出發, 提出企業財務應當劃分所有者財務、 經營者財務和財務經理財務三個層次的觀點,并認為經營者財務處于財務管理的核心地位。同時, 財務還是分權治理的, 財務決策權、 財務監督權與財務執行權分而治之, 分屬于三個彼此相獨立的財務治理機構,即股東大會和董事會、 監事會及以總經理為首的行政指揮系統。讓員工、 債權人等利益相關者進人財務治理結構, 實際上主要是進入財務決策機構和財務監督機構。這個做法, 20世紀 80 年代以來實際上已經成為西方企業財務治理制度演進的一個趨勢。 如1988年德國一家大公司的 496名監事申, 員工代表平均占 48.9%,英美法系國家雖不要求員工直接進人董事會, 但通過勞資糾紛的談判參與多層次的財務決策已是普遍現象。此外,銀企人事結合也已成為西方企業財務治理的重要機制之一 1983年,美國通用汽車公司 25名董事中,世界占5名。鑒于銀行是我國國有企業資金的最大供給者和企業風險的最大承擔者, 建議在設計我國企業的財務治理機制時也不要忽視銀行的參與作用。2.2 人力資本最大者擁有最重要的財務控制權。利益相關者共同參與企業財務治理,并不等于控制權要平均分配, 主要的財務控制權總是由經營者掌握。這與湯谷良博士提出的、 經營者財務處于財務管理的核心地位的觀點是一致的。總的看,企業經營者經歷了一個從財務資本最大者向人力資本最大者的演進過程, 并且這一過程與從工業經濟向知識經濟的轉變過程是相吻合的。據美國學者統計, 1950年時企業界最高領導層中有 30%是富豪家族的后裔, 而到1976年就只有10%了。另外,在200家大工業公司中,后個人所有或家族所有的在 1929 年占到 55%而到 1963 年只占到15%。現在,除極少數大的家族仍握有一些企業的多數股票外, 其他家族的股票大部分都己分散出售,家族的成員也幾乎全部退出大企業的領導, 只有極少數的家族后裔仍在一些公司的董事會中掛個名,并不擔任實際職務。財務相機治理。人力資本主導企業財務治理并不是一成不變的。當經營者治理財務無效時,財務控制權就會向非人力資本或財務資本所有者轉移。財務資本所有者主導控制的選擇依據,是對企業貢獻和風險的大小, 這對不同類型的企業是有差別的。在股權分散的公司或銀行資金占主導的公司里,貢獻和風險承擔最大者通常是銀行, 因此財務相機治理的含義通常也被解釋為一種在有銀行舉債條件下的控制權配置。意思是:經營者主導財務控制得以保持的條件是企業財務生存能力,當經營者償債困難時, 銀行就會出面干預企業財務與經營。銀行在企業財務出現困難時主導財務控制, 也是20世紀 80年代以來新型銀企關系的一個重要特征。美國學者明茨和施瓦茨對1977~1981年間美國主要金融機構通過貸款千預和控制工商企業的 42個案例的研究,證明了財務相機治理機制的現實性。
3 財務的創新
資本通常被理解為財務的起點和對象, 財務學的核心是、 資本的生產力、 。的戰略性資本是財務資本, 因此形成于這個時代的財務學也是研究財務資本的財務學, 其核心問題是解決財務資本的合理籌集與配置。很顯然,這種以財務資本為核心的財務學是不能適應知識經濟要求的。伴隨知識經濟時代的到來, 財務學的內容必須進行調整與拓展。3.1將知識資本納入財務學范圍。主要研究知識資本的構成、 知識資本的培育、 籌措、 分配、 運營及效率評價指標體系等問題。要把知識資本作為對未來起決定性作用的戰略資本來培育, 需要財務的有效配合。一方面,企業應把培育知識資本作為理財工作的內生性要素來看待;另一方面, 財務在運作資金時要有利于知識資本的培育, 并將其作為最重要的理財戰略。財務所籌措的資本,應當既有財務資本,又有知識資本,應盡可能多地吸收外部知識資本。3.2將資本經營納入財務學體系。知識經濟加劇企業的技術競爭與商品競爭, 在知識經濟的條件下, 企業應善于尋找和開拓新的盈利空間和機會,資本經營就屬此類。資本經營是對資本的籌劃和管理活動, 其類型有三種:一是資產重組, 即通過調整資產存量和增量結構和資產功能來提高資產運作效率的經營活動,具體方式有多元化經營、兼并與收購、剝離與分立、對外投資和跨國經營等;二是負債經營與債務重組,債務重組的具體方式有以非現金資產償還債務、修改負債條件及債權轉股權等;三是產權重組,即通過產權主體的換位、 產權主體的多元化、 產權功能的分割等提高資產運作效率的經營活動,具體方式有股份制改造、股份合作制改造、 產權轉讓、 合資與聯營、 承包制、租賃制、 授權經營、 托管、 破產等。資本經營活動中, 收益、 成本與風險并存, 因此應研究對資本經營進行決策和有效控制的程序和, 并將其納人財務學的體系, 同時還應研究制定一套資本經營的效率評價指標體系。
