一、對所有者權(quán)益變動表進行財務(wù)分析的作用
所有者權(quán)益變動表是反映構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期增減變動情況的報表。所有者權(quán)益變動表應(yīng)當(dāng)全面反映一定時期所有者權(quán)益變動的情況,不僅包括所有者權(quán)益總量的增減變動,還包括所有者權(quán)益增減變動的重要結(jié)構(gòu)性信息。特別是要反映直接計入所有者權(quán)益的利得和損失,讓報表使用者準確理解所有者權(quán)益增減變動的根源。對所有者權(quán)益變動表進行財務(wù)分析具有重要的意義。
(一)有利于正確分析企業(yè)一定期間的全面收益狀況
在所有者權(quán)益變動表中單獨列示“凈利潤”和“直接計入所有者權(quán)益的利得和損失”項目及金額。其中凈利潤是企業(yè)已實現(xiàn)并已確認的收益,而計入所有者權(quán)益的利得和損失是企業(yè)未實現(xiàn)但根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定已確認的收益。企業(yè)的綜合收益包括凈利潤和計入所有者權(quán)益的利得、損失兩部分,反映企業(yè)在某一期間與所有者之外的其他方面進行交易或發(fā)生其他事項所引起的凈資產(chǎn)的變動,即所有者權(quán)益財富的變動。因此分析所有者權(quán)益變動表能夠使分析主體更加詳細地了解企業(yè)的全面業(yè)績信息,以識別管理層利用“一次性收益”進行利潤粉飾的現(xiàn)象,利于決策者作出合理的判斷。
(二)有利于對企業(yè)的保值增值情況作出分析
過去利潤表在企業(yè)財務(wù)報表體系中一直居于顯要位置,利潤也成為各方面考核管理層業(yè)績、衡量企業(yè)盈利能力的重要指標。但是利潤反映的畢竟只是企業(yè)某一期間的經(jīng)營成果,容易使企業(yè)追逐短期利益且容易操作利潤,不利于實現(xiàn)財務(wù)報告反映管理層受托責(zé)任履行情況的目標。而所有者權(quán)益變動表體現(xiàn)的是“資產(chǎn)負債觀”,企業(yè)只有在資產(chǎn)減去負債后的余額,即所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))增加的情況下,才表明企業(yè)價值增加了,所有者權(quán)益財富增長了。對所有者權(quán)益變動表進行分析,可使財務(wù)分析主體利用所有者權(quán)益變動表提供的全面收益信息與投入資本比較,對管理層受托責(zé)任的履行情況即投入資本的保值增值情況作更全面的考核判斷,使企業(yè)著眼于長期戰(zhàn)略,避免眼前利益和收益超前分配。
(三)有利于揭示所有者權(quán)益增減變動的原因
所有者權(quán)益變動表不僅包括所有者權(quán)益總量的增減變動,還包括所有者權(quán)益增減變動的重要結(jié)構(gòu)性信息,特別要反映直接計入所有者權(quán)益的利得和損失,讓報表使用者準確理解所有者權(quán)益增減變動的根源。分析主體根據(jù)所有者權(quán)益變動表的資料以及其他財務(wù)資料,分析企業(yè)所有者權(quán)益總額及各具體項目增減變動情況和變動趨勢,以揭示增減變動的原因、存在的問題及差距,實現(xiàn)各自的利益價值最大化。
(四)有利于對企業(yè)的利潤分配情況進行分析
企業(yè)利潤分配政策影響企業(yè)的價值,因此利潤分配情況是財務(wù)分析的重要內(nèi)容。所有者權(quán)益變動表在“利潤分配”項目下各項反映當(dāng)年對所有者分配的利潤金額和按規(guī)定提取的盈余公積金額,據(jù)此財務(wù)分析主體可分析企業(yè)的利潤分配項目、利潤分配政策以及利潤分配趨勢等內(nèi)容。
二、基于所有者權(quán)益變動表的財務(wù)分析內(nèi)容
所有者權(quán)益變動表以矩陣的形式列示,一方面列示導(dǎo)致所有者權(quán)益變動的交易和事項,從所有者權(quán)益變動的來源對一定時期所有者權(quán)益變動情況全面反映;另一方面按所有者權(quán)益各組成部分(實收資本、資本公積、庫存股、盈余公積、未分配利潤)及其總額列示交易或事項對所有者權(quán)益的影響。所有者權(quán)益變動表還就各項目再分為“本年余額”和“上年余額”兩欄分別填列。因此筆者對所有者權(quán)益變動表的財務(wù)分析主要采用比較分析法進行?？蓪η昂笃谒姓邫?quán)益總額、所有者權(quán)益各具體項目進行差額比較分析,以了解指標完成情況及變動趨勢;也可分析所有者權(quán)益總額內(nèi)部結(jié)構(gòu)、所有者權(quán)益各具體項目增減內(nèi)部結(jié)構(gòu)(編制百分比所有者權(quán)益變動表),揭示進一步分析的方向。而財務(wù)比率分析是分析所有者權(quán)益變動表的最基本方法。
財務(wù)報表中有大量的數(shù)據(jù),可以組成許多有意義的財務(wù)比率,這些比率涉及經(jīng)營管理的各個方面,基于所有者權(quán)益變動表的財務(wù)比率大致可分為盈利能力分析、利潤分配分析、資產(chǎn)管理能力分析和償債能力分析。
(一)盈利能力分析
盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的核心因素,在進行分析時應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表等其他資料進行。
1.權(quán)益收益率=全面收益/所有者權(quán)益(其中全面收益=凈利潤 直接計入所有者權(quán)益的利得和損失)
該比率反映1元股東資本賺取收益的能力,衡量企業(yè)所有者權(quán)益的全面收益能力,具有非常好的綜合性,是盈利能力分析中最綜合、最有代表性的分析指標。
在分析該指標時可將其進一步分解為權(quán)益凈利率(凈利潤/所有者權(quán)益)、權(quán)益利得率(利得/所有者權(quán)益,利得包括直接計入所有者權(quán)益的利得和損失)。權(quán)益凈利率又可分解為投入資本(即實收資本)報酬率和附加資本報酬率。附加資本指企業(yè)所有者權(quán)益扣除實收資本后的余額,表示企業(yè)所有者實際投資所帶來的資本積累。
2.凈資本回報率=凈利潤/凈資本(其中凈資本指負債加所有者權(quán)益)
該比率反映企業(yè)凈資本的盈利能力。一個企業(yè)具有較高的凈資本回報率往往會比其他企業(yè)更快地擴展投資,增加凈資本總量,發(fā)展?jié)摿^好。
(二)利潤分配分析
1.利潤分配率=對股東分配的利潤
/凈利潤=(凈利潤-留存收益)/凈利潤=1-留存收益率
通過該比率分析對股東分配的利潤與企業(yè)留存收益之間的比率關(guān)系確定利潤分配政策的合理性。
2.股票股利分配率
通過分析股東權(quán)益內(nèi)部項目(股本和未分配利潤)結(jié)轉(zhuǎn)的金額,以及發(fā)放股票股利后對企業(yè)每股收益的影響分析,評價企業(yè)選擇股利政策的適當(dāng)性和合理性。
(三)資產(chǎn)管理能力分析
除可利用當(dāng)前財務(wù)分析的傳統(tǒng)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進行分析外,還可利用所有者權(quán)益變動表中的全面收益指標,對資產(chǎn)的使用效率進行綜合評價。
全面收益/總資產(chǎn)的比值越高,企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率越高,說明企業(yè)在收益和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。在進行分析時可將該指標分解為資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))和資產(chǎn)利得(利得/總資產(chǎn))率。資產(chǎn)凈利率又可進一步分解為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。這樣不斷層層分解,最終找出企業(yè)存在的問題,為發(fā)展指明方向。
(四)償債能力分析
運用所有者權(quán)益變動表主要通過計算產(chǎn)權(quán)比率(負債/所有者權(quán)益)進行長期債務(wù)的償還能力分析。該比率表明1元所有者權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額,它是常用的財務(wù)杠桿計量,通過結(jié)合資產(chǎn)收益的比率分析,揭示權(quán)益收益率的風(fēng)險。
三、在分析所有者權(quán)益變動表時應(yīng)注意的問題
第一,所有者權(quán)益變動表中“直接計入所有者權(quán)益的利得”受公允價值計量的影響,而公允價值的難以取得無法杜絕上市公司發(fā)布虛假信息的可能性,這不僅加大了財務(wù)分析的難度,同時也有可能使分析結(jié)論的準確性受到影響。因此財務(wù)分析人員需借助財務(wù)報告附注等補充材料判斷企業(yè)計入“利得”數(shù)據(jù)的合理性,或排除因公允價值計量問題帶來的不確定性。
第二,在進行利潤分配分析時,注意從我國法律環(huán)境、股東因素、公司因素及其他方面著手;同時了解公司股利分配政策(如固定股利政策、固定股利支付率政策等)、鼓勵支付方式(現(xiàn)金股利、股票股利等)的優(yōu)缺點,綜合利潤分配項目分析。
第三,財務(wù)分析作為一種理性思維和判斷過程,單純看計算財務(wù)比率得出的數(shù)字沒有任何意義,而必須將這些比率進行解釋,找出問題,分析原因,這就需要分析人員綜合利用財務(wù)報告及其他財務(wù)信息,尤其是表外信息。
第四,所有者權(quán)益變動表披露全面收益信息既符合國際化要求,又適合我國國情,但分析全面收益需財務(wù)分析人員對所有者權(quán)益變動表及相關(guān)資料進行深層研究,以挖掘決策有用信息。
