2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，受到國(guó)際石油和大宗商品以及國(guó)內(nèi)蔬菜果糧豬肉價(jià)格上漲的推動(dòng)，我國(guó)通脹壓力明顯上升。在通脹壓力下，樹立正確的投資理財(cái)觀念才能實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值增值。本文分析了通脹壓力下個(gè)人投資現(xiàn)狀，概述了個(gè)人理財(cái)?shù)脑瓌t，探討了通脹壓力下個(gè)人理財(cái)?shù)耐顿Y策略。
一、通貨膨脹下的投資理財(cái)現(xiàn)狀
?。ㄒ唬┿y行金融機(jī)構(gòu)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式受限我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)首先出現(xiàn)于銀行，近年來(lái)，作為廣大個(gè)人投資者接觸最廣泛的商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展迅猛，但還是處在理財(cái)?shù)某跫?jí)階段。我國(guó)金融業(yè)為分業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行不能涉足保險(xiǎn)、證券、基金等業(yè)務(wù)，只能代銷代理這些公司的產(chǎn)品，各自業(yè)務(wù)不能交叉。目前，我國(guó)的商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要包括儲(chǔ)蓄理財(cái)、消費(fèi)貸款、委托咨詢，而重點(diǎn)還是儲(chǔ)蓄貸款，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)比較低端。隨著股票、債券、基金、期貨市場(chǎng)的發(fā)展，個(gè)人投資者的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出普通的儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，這就導(dǎo)致銀行金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)跟不上發(fā)展的需求，嚴(yán)重限制了個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展。
（二）進(jìn)入投資理財(cái)市場(chǎng)限制因素多我國(guó)針對(duì)個(gè)人的投資理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展處于初級(jí)階段，我國(guó)的銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)服務(wù)不能全面充分地滿足個(gè)人投資者的投資理財(cái)需要。另外，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)定位于少數(shù)優(yōu)質(zhì)高端客戶，服務(wù)門檻較高，大眾化的個(gè)人理財(cái)服務(wù)相對(duì)不足，廣大個(gè)人投資者被拒之門外。對(duì)于廣大普通居民來(lái)說(shuō)，銀行的理財(cái)產(chǎn)品入行要求高，這不利于銀行理財(cái)產(chǎn)品的推廣和銷售，也不利于廣大投資者安排自己的資金。
（三）金融決策復(fù)雜化改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)金融體制發(fā)生了很大的變化，先后出現(xiàn)了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等眾多金融機(jī)構(gòu)，以及存款、股票、債券、基金、保險(xiǎn)、信托等眾多金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品的日益豐富使得個(gè)人和家庭的選擇多樣化，增加了風(fēng)險(xiǎn)。通脹之下的投資原則和投資選擇要求個(gè)人投資者做出更加復(fù)雜的決策。為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)和提高收益，人們需要建立投資組合，利用不同的投資工具，投資到不同的資產(chǎn)。在通貨膨脹中，適當(dāng)?shù)耐顿Y組合對(duì)于減少風(fēng)險(xiǎn)提高收益尤為重要。個(gè)人投資者可以利用儲(chǔ)蓄和債券等保守理財(cái)方式，也可以利用股票和基金等新型理財(cái)式以及房地產(chǎn)投資，實(shí)業(yè)投資等分散風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄋ模┩顿Y理財(cái)專業(yè)化知識(shí)不足個(gè)人投資者由于其專業(yè)知識(shí)有限，相比較機(jī)構(gòu)投資者，他們的理財(cái)技巧缺乏，專業(yè)知識(shí)不夠，因此很容易造成盲目投資，跟風(fēng)投資，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹的情況下，由于其投資環(huán)境的特殊性，消費(fèi)品和房地產(chǎn)價(jià)格上漲迅速，局部通脹嚴(yán)重，投資者更加難以把握經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，更加難以做出正確的投資決定?；谶@個(gè)特點(diǎn)，目前我國(guó)的個(gè)人投資還處在以處理低層次的消費(fèi)業(yè)務(wù)為主，有關(guān)金融投資、資本、貿(mào)易等各領(lǐng)域間的投資交易涉獵較少。
二、通貨膨脹下個(gè)人理財(cái)?shù)脑瓌t
?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)收益平衡原則投資者必須在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間做出權(quán)衡，為追求較高的收益而承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的收益。個(gè)人投資者在進(jìn)行股票、債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資時(shí)，承擔(dān)了一定的額外風(fēng)險(xiǎn)，需要有額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償。在通貨膨脹條件下，由于投資者延遲消費(fèi)，用于當(dāng)下投資，因而會(huì)要求比預(yù)期的通貨膨脹率更高的收益。如果投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而收益率反而不能使個(gè)人得到延遲消費(fèi)的補(bǔ)償時(shí)，就應(yīng)該購(gòu)買他們目前不需要的產(chǎn)品或投資那些能保值的資產(chǎn)，比如房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)。
?。ǘ鞍踩?、盈利性、流動(dòng)性”三性協(xié)調(diào)原則個(gè)人理財(cái)中，安全性應(yīng)該位于首位。首先，個(gè)人進(jìn)行投資時(shí)要使資產(chǎn)保持一定的流動(dòng)性。如果個(gè)人資金過(guò)多投資于流動(dòng)性比較差的資產(chǎn)，個(gè)人很可能陷入財(cái)務(wù)困境，遇到突發(fā)事件，籌集不到足夠的現(xiàn)金很容易導(dǎo)致個(gè)人破產(chǎn)。出于安全性的考慮，個(gè)人投資者應(yīng)該保持一部分流動(dòng)資金，以備不時(shí)之需。其次，在投資的過(guò)程中，投資者最關(guān)心的就是資金的安全問(wèn)題、資金的保值增值情況。在保證資金安全的情況下，個(gè)人投資者也要獲得盈利，這是進(jìn)行投資的最根本目的。在通貨膨脹條件下，貨幣出現(xiàn)貶值，購(gòu)買力下降，因此個(gè)人投資者需要保持相當(dāng)數(shù)量的流動(dòng)資金以備不時(shí)之需。在既定的市場(chǎng)條件下，個(gè)人投資者可以盡量通過(guò)投資組合來(lái)提高盈利性，以消除通貨膨脹的影響，使投資者的效用最大化。因此，個(gè)人在選擇投資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該充分考慮產(chǎn)品的安全性、盈利性、流動(dòng)性，在通脹時(shí)期，更多應(yīng)注重產(chǎn)品的保本性。根據(jù)Wind 資訊統(tǒng)計(jì)顯示，近期共有25 家銀行發(fā)行了129款理財(cái)產(chǎn)品，按產(chǎn)品收益類型來(lái)看，保本固定型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行41 款，占比31.78%；保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行39 款，占比為30.23%，這些產(chǎn)品都是對(duì)抗通脹的最佳選擇。
（三）量入為出原則個(gè)人投資者的收入主要來(lái)源于個(gè)體經(jīng)營(yíng)所得、工資、遺產(chǎn)等，支出集中于房子、子女教育、贍養(yǎng)老人、婚姻等。一般而言，只有滿足正常的生活開(kāi)支之后，理財(cái)才成為更高級(jí)的需要。在收入一定的情況下，量入為出尤為重要。在財(cái)務(wù)學(xué)理論中，量入為出具體表現(xiàn)為收入的現(xiàn)值要大于或者等于支出的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值為正。個(gè)人收入與支出現(xiàn)值的計(jì)算過(guò)程中，不僅需要考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也要考慮到通貨膨脹的影響，折現(xiàn)率需要反映時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹。通脹時(shí)期，名義折現(xiàn)率提高，收入的現(xiàn)值下降，個(gè)人用于支出和投資的資金減少。
?。ㄋ模┩顿Y分散化原則投資分散化即利用投資組合把財(cái)富投資于不同的項(xiàng)目。馬科維茲的投資組合理論認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，而且適合于個(gè)人理財(cái)，尤其是通貨膨脹時(shí)期。個(gè)人在進(jìn)行資產(chǎn)配置可以根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇存款、股票、債券、基金、保險(xiǎn)、信托等眾多金融產(chǎn)品，投資于房地產(chǎn)、建筑、快速消費(fèi)品等不同的行業(yè)，通過(guò)充分的投資組合，保證投資的收益性，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)。
三、通貨膨脹下的個(gè)人投資理財(cái)對(duì)策
?。ㄒ唬┏浞掷猛顿Y組合，合理分配資源銀行定期存款在通脹情況下不是很劃算，但也需要有一部分的定期存款，以備不時(shí)之需。另外偏保守型的投資者可以買些國(guó)債，雖然收益率不是很高，但跟要比通脹率高。偏激進(jìn)型的投資者可以選擇實(shí)力強(qiáng)大、具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市企業(yè)的股票進(jìn)行投資。通貨膨脹下，黃金、房地產(chǎn)等資產(chǎn)是很多人青睞的投資選擇，其保值增值功能得到了有效的發(fā)揮。另外，還有保險(xiǎn)、基金、信托也在個(gè)人投資組合中發(fā)揮了日益重要的作用。對(duì)于合適的投資組合，王黎在文章《通脹壓力下中產(chǎn)階層投資理財(cái)策略探討》一文中建議投資比例為：成長(zhǎng)性投資（債券、基金、股票、房地產(chǎn)、黃金、債券和教育等）占50%~70%，保障性投資（保險(xiǎn)、日常流動(dòng)資金等）占30%~50%。
?。ǘ┖侠矸峙浣鹑谫Y產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)的比重資產(chǎn)的流動(dòng)性管理主要反映在金融資產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)的比重上。金融資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、銀行存款、債券和股票。不動(dòng)產(chǎn)主要指房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)投資等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)。金融資產(chǎn)中，銀行存款是最傳統(tǒng)、最普遍的投資方式。存款具有增值的穩(wěn)定性及安全性等特點(diǎn)，受廣大投資者歡迎。債券具有保值能力，其利率高于一般銀行儲(chǔ)蓄利率，具有一定的盈利能力，安全性比較高。股票實(shí)質(zhì)上是進(jìn)行了間接的實(shí)業(yè)投資，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，但是收益也很可觀。不動(dòng)產(chǎn)主要指房地產(chǎn)等，房地產(chǎn)通常被視為一種保值工具，通貨膨脹時(shí)期，當(dāng)物價(jià)水平全面上揚(yáng)時(shí)，房產(chǎn)也會(huì)增值。此時(shí)，購(gòu)房者的房?jī)r(jià)增值利益可以彌補(bǔ)通脹引起購(gòu)買力下降的損失。因此，在通貨膨脹下，房地產(chǎn)成為廣大個(gè)人投資者理財(cái)?shù)囊环N重要方式。黃金的商品與貨幣雙重屬性決定了它是一種特殊的投資品，在通貨膨脹時(shí)期，黃金也是一個(gè)重要的保值增值投資工具?，F(xiàn)階段美元的持續(xù)走軟和全球性通貨膨脹更激發(fā)了人們投資黃金的熱情。明智的投資者應(yīng)該在金融資產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)投資中做出分配，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。
?。ㄈW(xué)習(xí)理財(cái)專業(yè)知識(shí)，加強(qiáng)理財(cái)素養(yǎng)個(gè)人理財(cái)涉及家庭財(cái)務(wù)分析預(yù)算，家庭成員教育規(guī)劃，婚姻住房規(guī)劃等方方面面，個(gè)人投資者不但要知道各種投資工具的優(yōu)劣，各個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)性與盈利性，更要知道如何將自己的資產(chǎn)進(jìn)行組合，以實(shí)現(xiàn)收益最大化，這就需要投資者平時(shí)積累理財(cái)知識(shí)，加強(qiáng)專業(yè)素養(yǎng)。通常，在通貨膨脹時(shí)， 投資者可以考慮買入商品、貴金屬、房地產(chǎn)，也可以考慮在通脹初期進(jìn)行適量的股權(quán)類投資，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候及時(shí)退出。而最大的錯(cuò)誤莫過(guò)于從始至終只持有現(xiàn)金，這樣會(huì)蒙受巨大的損失。
