近年來，我國能源類企業呈快速發展趨勢。但是，由于地域的限制，東部地區能源類上市公司發展較為迅速，中西部地區的上市公司與之相比而言發展較為緩慢。國家為了鼓勵中西部地區的發展，制定了一些優惠政策。但是縱觀中西部地區能源類上市公司資本結構的發展狀況，仍存在不少問題，同時東部地區的能源類企業也存在著一些不足。針對這一現狀，本文將針對這三個地區能源類上市公司的資本結構現狀進行分析，找出其中的不足，并提出優化建議，以期為這三個地區的均衡、快速的發展提供參考。
一、相關理論概述
（一）資本結構定義 資本結構是指企業各種資金的構成及比例關系。一般來說，資本結構是指企業債務性資金與權益性資金的構成比例。企業資本結構是否合理，直接影響著該公司的經營業績和長遠發展。按照現代資本結構理論，債務性融資具有節稅的優點，適度的負債可以使企業降低籌資成本，發揮財務杠桿效應，一定程度上降低企業的綜合資本成本。從理論上講，我們認為股東財富最大化是比較合理的財務管理目標，所以上市公司必然會追求最優的資本結構。
（二）目前我國上市公司資本結構存在的問題 一方面，從債務資本的結構來看，銀行貸款比例過高，債券融資比例較低。其中在銀行借款中，短期借款所占的比重較高。這樣的債務資本結構就會導致上市公司抵御財務風險的能力降低；另一方面，從權益資本的結構來看，股票融資比例較高，留存收益所占比例很低。這樣就使得上市公司在每次的融資過程中都需要付出高額的融資費用，導致了融資成本的提高，降低了企業的盈利能力。
二、各地區能源化工行業上市公司資本結構比較
（一）現狀分析 我國能源化工類上市公司主要分布在上海、深圳等東部地區，中部地區次之，西部地區的能源化工類企業最少。由于地域分布不均，所選取的能源化工類企業各地區數目不盡相同，東部地區較多，西部地區較少，所以在進行分析時，本文將采用加權平均的方法對每個地區的資產負債表數據進行平均再進行各個地域的分析比較。
（二）計算分析 具體內容如下：
（1）計算過程。
第一，在三個地區分別選取幾家能源化工類上市公司2007年~2010年的資產負債表數據，并對每家上市公司這三年來的報表數據計算其構成情況，并對這三年的數據進行加權平均；
第二，對每家上市公司三年加權平均的數值進行加總，并根據東中西部各地區劃分標準的不同再次進行加權平均，計算得出各個地區的資本構成情況。計算數據如表1~表3所示：
第三，分析比較各個地區最后得出的資本加權平均數，結果如表4所示：
（2）結果分析。由以上分析數據可知：第一，就流動比率與速動比率來說，東部地區明顯高于西部與中部地區，而西部地區又高于中部地區。筆者認為，這主要是受到地域因素的影響，東部地區由于其便利的交通以及良好的經濟發展現狀所以其流動比率與速動比率最高，而西部地區因為其擁有豐富多樣的自然資源，所以其比率也高于中部地區。其中流動比率應當為2比較合適，所以東部地區的流動比率明顯優于其他兩個地區。
第二，就資產結構分析而言，流動資產占總資產的60%最為合適，從上面的計算結果可以看出，我國能源化工類上市公司的流動資產明顯在總資產的占有率中比較低，其中中部地區的流動資產占總資產的比重最低，僅為28%，西部與東部地區雖然優于中部地區，但仍然低于最優標準。筆者認為，我國能源化工類上市公司應當提高流動資產在總資產中的占有比例。
第三，就負債結構而言，流動負債占到負債總額的75%最為合適，但從上面的計算結果可以看到，在這三個地區的能源化工類上市公司中，中部地區上市公司的流動負債在負債總額中的占有率比較合適，東西部地區的占有率則相對偏低。流動負債較低，雖然能夠在一定程度上降低了該企業的財務風險，但同時也會影響本公司現金的流轉，喪失有利的投資機遇，此外，負債有抵稅作用，適當增加負債規模可以降低公司的資本成本。
第四，就負債與權益總額之間的比重來說，負債融資應當占40%，權益總額為60%最為合適。根據上面的計算結果可以看出，在這三個地區的能源化工類上市公司中，負債比重較高，均超過了最優比例40%。其中東部地區上市公司負債所占比重最接近40%，其余兩個地區上市公司負債所占比重明顯高于最優標準。若負債比重太高，則會加劇公司的財務風險，使公司的承受較大的還款壓力；若權益融資比重較高，勢必會要求經營者加強對資產的管理能力，一旦對資產的管理不當，則會加大企業的經營風險。所以，負債保持40%的占有率是十分必要的，我國能源化工類上市公司應當降低負債在資本結構中的占有率。
三、各地區資本結構優化建議
（一）東部地區 根據以上的數據分析，筆者認為東部地區能源化工類上市公司的流動比率與速動比率都非常好，與最優標準差距不大。在資產的構成中，流動資產占資產總額的比重較低，所以應當加大流動資產在總資產中的份額。在負債的構成中，流動負債在負債總額中所占的比重較低，這樣會導致公司錯過有利的投資機會，同時也會喪失負債的避稅作用。所以，應當適度增加流動負債的比重。同時，負債在資本結構中所占的比重過高，這樣會加劇財務風險發生的概率。總之，筆者認為：東部地區的能源類上市公司應當適當加大流動資產的數額，同時適當減少負債的份額，特別應當注意增加流動負債所占的比重，這樣才能減少該地區能源類上市公司的財務風險與經營風險。
（二）中部地區 針對中部地區各指標計算結果，不難發現：中部地區能源類上市公司的流動比率與最優指標2相差較遠，所以該地區上市公司應當注意提高本公司的流動比率。同時，在資產結構中，流動資產在資產總額中所占的比重較低，所以應當加大流動資產的份額；在負債結構中，該地區上市公司流動負債在負債總額中所占的比重比較合適，應繼續保持；就負債總額在資本結構中所占的比重而言，該地區該指標與最優標準相差不大，狀況良好。總之，筆者認為：中部地區能源類上市公司應當提高流動比率，同時增加流動資產的比重，應當繼續保持流動負債在負債總額中所占的比重，這樣才能維持良好的資本結構，使該地區能源類上市公司的資本結構更加優化。
（三）西部地區 在三個地區的比較中，西部地區的上市公司明顯存在著一些不足。首先，西部地區的流動比率與速動比率與最優指標最為接近，這點均優于其他兩個地區。但是在資產與負債的構成中，同時存在著與其他兩個地區同樣的問題，即流動資產所占份額較少，流動負債所占份額較低。此外，負債在資本結構中所占的比重是最高的，即西部地區上市公司的資本結構很不合理，負債所占比重較大，這樣會加劇該地區上市公司的財務風險。總之，筆者認為：西部地區能源類上市公司也應當加大流動資產的比重，同時適當增加流動負債所占的比重，更加值得注意的是應當適當增加所有者權益的比重，這樣才能降低該地區能源類上市公司的財務風險，使其資本結構趨于完善。
根據以上對于各地區能源化工類主要上市公司資產負債表的分析結果不難看出，雖然這些上市公司正在不斷的發展壯大，但是也存在著不少問題。能源類上市公司應當結合本地區的特點以及優勢，克服所在地區的地域限制，針對各個地區上市公司所存在的問題，對公司資本結構進行具有針對性的優化調整，使其資本結構更加完善，這樣才能使東中西部地區的能源類上市公司均衡發展，使各地區經濟能夠均衡、持續、穩定的發展，減小各地區經濟發展的差距。
