1 營運資金風險的內涵及表現形式
營運資金是企業維持正常經營活動所必須的資金。在企業生產經營過程中，營運資金表現為使用的流動資產凈額，即在數量上等于企業全部流動資產減去全部流動負債的差額。營運資金運作是企業持續經營與長久生存的財務依托，貫穿于企業經營活動的全過程。營運資金管理的核心是流動性管理，即對企業的流動資產和流動負債進行管理，目的是滿足企業經營活動中所需的資金。具體來說，營運資金風險是指企業由于營運資金不足而給企業財務狀況和財務成果帶來不利影響，進而給企業造成經濟損失的可能性。營運資金風險是企業主要財務風險之一。在企業日常經營活動中，營運資金風險主要表現為以下形式。
1.1 現金風險
現金風險是指企業持有的現金不能滿足日常經營開支的需求，導致企業蒙受損失的可能性；或者是企業因為現金短缺而不能及時抓住獲利機會，致使企業另外籌集資金而付出的額外開支。
1.2 存貨風險
存貨風險是指由于各種不確定性因素的變動而給企業存貨帶來損失的可能性。具體來說，企業的產成品和用以對外銷售的半成品積壓，占用資金不能及時變現；由于原材料在采購環節缺乏有序安排以及材料在庫存階段發生毀損導致存貨的損失及浪費都屬于企業存貨風險的范疇。此外，市場價格頻繁波動也會給企業存貨帶來風險。
1.3 應收賬款風險
應收賬款風險是指由于債權債務關系在清償時的不穩定性，而導致企業應收賬款在回收額和回收時間方面的不確定性所帶來的風險。應收賬款風險通常與應收賬款的規模同方向變化，即企業應收賬款越多，其所負擔的應收賬款風險就會越大。同時，應收賬款會產生債權資金的機會成本，增加企業應收賬款的管理費用。
1.4 流動性風險
流動性風險是指企業資產流動性的不確定性變動而使企業遭受損失的可能性。首先，由于流動資產中的應收賬款和存貨所占比率過大，貨幣資金及短期投資比率過小，導致企業日常支付能力弱；其次，企業長期資產占總資產比重過大，從而降低企業資金整體周轉速度，致使企業營運資金運轉不良。
2 企業營運資金風險的影響因素
2.1 影響現金風險的因素分析
由于營運現金涉及面廣，不確定因素多而復雜，因此企業的現金管理不可能準確無誤。加之企業處在激烈競爭的市場環境中，導致企業的整體協調能力和抗風險能力常常難以衡量。同時，企業經營活動中的現金需求量波動較為頻繁，致使企業常常難以保證充足的現金供給量。而且，在企業日常經營活動中，現金短缺風險在很大程度上是由于現金管理不善造成的。
2.2 影響存貨風險的因素分析
存貨風險的影響因素可以分為內部因素和外部因素兩個方面。外部因素包括操作模式的改變、新產品的出現、新法規的出臺及供應鏈中斷等方面，如受經濟波動的影響，存貨價格會隨著通貨膨脹的出現而上漲。內部因素主要是指需求預測水平所造成的不確定性。近年來，由于市場競爭的日益激烈和技術的飛速進步，產品更新換代的生命周期不斷縮短。同時，由于經濟發展狀況及顧客行為等因素的變化，致使單個產品的需求預測越來越困難，從而加大顧客需求的不確定性，最終增加了企業的存貨風險。
2.3 影響應收賬款風險的因素分析
①目前企業普遍重視銷售而忽視對應收賬款的規范管理。為了提高企業產品的市場占有率，企業往往追求片面競爭，忽視對付款人的資信度調查。②有些企業對應收賬款管理缺乏相應的規章制度。企業內部控制不嚴格容易造成銷售與核算脫節，使相關問題不能及時發現；或者對應收賬款催收不及時，沒有采取有力的追討措施，都會導致應收賬款風險。③內部激勵機制不健全會加大應收賬款風險。原因在于，激勵機制不健全將無法有效調動銷售人員的積極性，致使銷售人員為了個人利益而采取賒銷、回扣等方式來銷售商品，從而加大應收賬款規模。
2.4 影響流動性風險的因素分析
通常情況下，企業的資金形態需依次經過貨幣資金、儲備資金、生產資金、成品資金、債權資金和貨幣資金等環節。資金形態最終都是由成品資金和債權資金轉換成貨幣資金形態，這個過程體現了企業的個體勞動成果向社會商品的轉化，產品銷售后產生的現金流入是這個過程的財務補償。同時，在企業存續期內，企業若對流動資產及其資金融通缺乏系統考慮，所留營運資金規模較小，則極易導致過度運用流動負債，引起流動性風險。
3 完善營運資金風險管理的對策
3.1 對現金實行嚴格的計劃管理
為使現金在流動與循環中，更好、更快地實現企業價值和價值增值的目的，企業應全方位、全面地加強現金管理，統一調配使用現金。①企業應提高現金良好的“造血”功能。如果企業有良好的經營活動現金流動機制，即使發生暫時性的資金缺口，也可通過健全的現金預算安排來化解。②企業應立足于未來現金流量的具體情況，通過現金預算管理對投資與融資及企業資產情況進行控制，保證企業日常經營活動的順利進行，避免企業陷入資金斷裂的財務危機中。③企業應對現金流量和現金流程進行有效管理。企業應保證現金能滿足日常經營活動的需要而又不出現現金閑置，即企業應確定最佳現金額。同時，企業應加強對信用政策和應收賬款回收等程序的安排，保證企業未來現金流量的充足，以滿足企業正常運轉和應付突發事件的需要。④企業應建立現金風險預警機制，使企業提早預知現金風險，避免更大的損失。
3.2 加強對存貨的控制
企業應當分析產成品積壓、原材料積壓的原因。產成品積壓主要是由于銷售環節對銷量預測不準造成的，原材料積壓主要是由于生產環節對原材料庫存、采購量及采購時間確定不準造成的。因此，產成品積壓過多的企業應努力擴展銷售渠道，根據市場環境制定有利的促銷政策，減少產成品積壓；原材料積壓過多的企業應提高銷售預測水平，同時還應加強對原材料庫存、采購量及采購時間的預測，盡量避免原材料積壓。另外，企業應對存貨的購進、發出和庫存進行嚴格的日常核算，及時登記存貨明細分類賬和總賬。同時，為了保證企業日常經營活動的順利進行，企業應定期檢查存貨的賬面價值。對于可變現凈值低于其賬面價值的存貨應計提跌價準備。企業還可利用ＥＲＰ等先進的管理模式加強對存貨管理，通過信息化控制建立一套完整的存貨預警系統，以此對存貨風險進行評價、分析和控制。
3.3 加強對應收賬款的管理
①企業應建立和完善應收賬款信用管理。企業應確立應收賬款信用條件、信用期限、信用額度及信用標準等內容，科學地將應收賬款產生壞賬的風險降到最低，合理擴大信用銷售，爭取增大企業的可變現銷售收入。②企業應明確財務部門和銷售部門在應收賬款催收中的責任和權限，建立一套科學、合理的應收賬款催收制度，并對不同情況的應收賬款采用不同的收賬政策。同時，企業應將應收賬款納入業績考核，激勵相關部門和相關人員重視應收賬款。③企業應采用合理的賒銷政策。具體來說，企業可采用的賒銷政策有可擔保的賒銷和條件賒銷。企業應根據企業的具體情況，采用不同的賒銷方針，最大程度地避免應收賬款壞賬的發生。④企業應加強對應收賬款的日常管理。在日常經營活動中，企業應對應收賬款的運行狀況進行分析和控制，及時發現存在的問題，并提前采取措施防止損失發生。
3.4 加強資產流動性管理
眾所周知，營運資金的規模會影響企業的償債能力。企業營運資金數額越大，短期償債能力就越強；營運資金數額越小，短期償債能力就越弱。此外，營運資金的結構也會影響企業的償債能力。如果企業應收賬款和存貨所占比率過大，貨幣資金和短期投資所占比率過小，則企業支付能力會越弱，從而償債能力就會越低。然而，企業的貨幣資金和短期投資等流動資產雖變現能力強，可其盈利能力卻較差。因此，企業應綜合考慮各種因素，如企業抵御風險的能力、籌資能力、對風險偏好等，以從整體上權衡企業各種資產的償債能力和盈利能力，確定企業營運資金的籌資策略，即籌集適度規模的流動資產和流動負債。同時，應保證營運資金籌集中流動資產結構、流動資產和流動負債期限結構的合理化、科學化，以最大程度地降低企業流動性風險，從而增加企業收益。
