1 引 言
盈余管理一直是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。在盈余管理的相關(guān)研究中，會(huì)計(jì)盈余一般分為應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流量和經(jīng)營性現(xiàn)金流量。因此，從盈余管理方式看，盈余管理可以被分為應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理主要是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，對公司的會(huì)計(jì)盈余進(jìn)行調(diào)節(jié)。這種方式通常指操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，這些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目不會(huì)對企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。而應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的回轉(zhuǎn)性質(zhì)使得應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理不會(huì)對企業(yè)的盈余總額產(chǎn)生影響，只會(huì)對各個(gè)會(huì)計(jì)期間的盈余分布產(chǎn)生作用。真實(shí)活動(dòng)盈余管理是指公司的管理層通過控制交易的發(fā)生時(shí)間，或者構(gòu)造真實(shí)交易等方式，來調(diào)節(jié)公司盈余。這種方式通常既會(huì)影響應(yīng)計(jì)利潤，也會(huì)改變公司各個(gè)報(bào)告期間的現(xiàn)金流量，不僅不會(huì)增加公司的價(jià)值，長期看來甚至?xí)构镜膬r(jià)值和利益受損。然而，由于真實(shí)活動(dòng)盈余管理較為隱蔽，并且計(jì)量有一定的困難，因此大多數(shù)針對盈余管理的研究都集中于應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理，對真實(shí)活動(dòng)盈余管理的關(guān)注還較少。
2 盈余管理方式
應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理主要包括會(huì)計(jì)政策變更和操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目；真實(shí)活動(dòng)盈余管理則主要指公司通過安排實(shí)際交易來操縱盈余的方式，如關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)銷售等。
2.1 應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理
2.1.１ 會(huì)計(jì)政策變更
企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了很多種會(huì)計(jì)處理方法，企業(yè)可以根據(jù)自己的利益來進(jìn)行選擇。例如在對固定資產(chǎn)計(jì)提折舊時(shí)，運(yùn)用年限平均法可以降低折舊提高盈余，而采用雙倍余額遞減法或者年數(shù)總和法等加速折舊方法則會(huì)增加當(dāng)期折舊以降低盈余。然而，由于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的會(huì)計(jì)政策選擇一經(jīng)確定不得隨意變更，利用會(huì)計(jì)政策變更來調(diào)整盈余的空間也越來越小。同時(shí)，我國會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的改革經(jīng)歷了一個(gè)不斷改進(jìn)、逐步完善的過程，自愿性政策變更和強(qiáng)制性政策變更往往很難區(qū)分，對公司盈余的影響也更難確定。
2.1.２ 操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目
企業(yè)的會(huì)計(jì)政策是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，這樣就會(huì)產(chǎn)生應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和待攤費(fèi)用。企業(yè)的會(huì)計(jì)人員需要運(yùn)用職業(yè)判斷來對其進(jìn)行估計(jì)。企業(yè)可以通過遞延確認(rèn)費(fèi)用或者提前確認(rèn)收入來調(diào)高其利潤，反之來降低利潤。企業(yè)可以利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等方法來進(jìn)行盈余管理。在公司業(yè)績好時(shí)可以多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來作為秘密儲(chǔ)備， 而在業(yè)績差時(shí)通過少計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來提高盈余。由于會(huì)計(jì)估計(jì)具有很大的主觀性，因此對會(huì)計(jì)估計(jì)的合理和準(zhǔn)確性很難進(jìn)行評判，這就為盈余管理提供了很大的空間。
2.2 真實(shí)活動(dòng)盈余管理
早在２０世紀(jì)８０年代，盈余管理的研究初期，國外學(xué)者Ｓｃｈｉｐｐｅｒ（１９８９）， Ｈｅａｌｙ ＆ Ｗａｈｌｅｎ（１９９９）等就已經(jīng)提出了真實(shí)活動(dòng)盈余管理這個(gè)概念。Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ（２００６）首次通過實(shí)證檢驗(yàn)了上市公司為了達(dá)到保盈目的，更傾向于通過操縱真實(shí)活動(dòng)來進(jìn)行盈余管理。在此之后，真實(shí)活動(dòng)盈余管理逐漸成為學(xué)術(shù)界研究的新焦點(diǎn)。
真實(shí)活動(dòng)盈余管理的方式主要有兩種類型。
2.2.１ 日常經(jīng)營與投資活動(dòng)
（1）操控銷售。如放寬信用條件、價(jià)格折扣、異常地降價(jià)促銷等。通常情況下，操控銷售會(huì)導(dǎo)致當(dāng)前較高的生產(chǎn)成本和較低的經(jīng)營現(xiàn)金流量。Ｊａｃｋｏｎ ＆ Ｗｉｌｃｏｘ（２０００）以微盈企業(yè)為樣本，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)會(huì)通過在第四季度降價(jià)促銷來實(shí)現(xiàn)利潤增長，避免虧損。
（２）減少可操控費(fèi)用。如減少研發(fā)支出、廣告支出和管理銷售費(fèi)用等。Ｄｅｃｈｏｗ ＆ Ｓｌｏａｎ（１９９１）通過研究４０５家每年發(fā)生巨額研發(fā)費(fèi)用的美國制造業(yè)公司，發(fā)現(xiàn)這些公司的高管在任期的最后一年會(huì)通過減少研究費(fèi)用支出來進(jìn)行盈余管理。Ｇｕｎｎｙ（２００５）以美國１９９８-２０００年的上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)管理層會(huì)通過操控銷售管理費(fèi)用來提高公司短期的經(jīng)營業(yè)績。
（３）生產(chǎn)性操控。如利用規(guī)模效應(yīng)，通過大量生產(chǎn)產(chǎn)品來降低單位產(chǎn)品成本提高利潤。Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ（２００６）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)管理層會(huì)通過價(jià)格折扣，放寬信用條件和超額生產(chǎn)等手段來進(jìn)行盈余管理。當(dāng)銷售無法增加時(shí)，公司可以通過擴(kuò)大生產(chǎn)的方式來降低單位生產(chǎn)成本從而增加利潤。
（４）出售長期資產(chǎn)。當(dāng)公司的經(jīng)營業(yè)績無法達(dá)到預(yù)期水平時(shí)，公司的管理者可以通過轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或者有價(jià)證券等方式來獲取收益調(diào)節(jié)盈余。Ｂａｒｔｏｖ（１９９３）研究發(fā)現(xiàn)公司會(huì)選擇一定的時(shí)機(jī)銷售長期資產(chǎn)以平滑盈余減輕債務(wù)壓力。陳信元、葉鵬飛、陳冬華（ ２００３） 提出我國上市公司會(huì)通過出售資產(chǎn)提高公司利潤， 以達(dá)到配股或增發(fā)條件的行為。白云霞、王亞軍和吳聯(lián)生（ ２００５） 通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的公司為了達(dá)到扭虧為盈的或避免業(yè)績下降等目的會(huì)處置一部分資產(chǎn)。
2.2.２ 融資活動(dòng)
（１）股票回購，提高每股盈余。當(dāng)上市公司的業(yè)績無法達(dá)到市場預(yù)期時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)受到影響。每股盈余就是一個(gè)重要的業(yè)績衡量指標(biāo)。股票回購會(huì)降低公司現(xiàn)有的普通股的股本總額，在特定條件下會(huì)增加公司的每股盈余。公司回購股票之后，會(huì)將回購的股票注銷或者作為庫存股，不成立于公司每股盈余的計(jì)算，因此會(huì)提高公司的每股盈余。Ｂｅｎ，ｅｔ ａｌ.（２００３）研究發(fā)現(xiàn)，為了減小員工的股票期權(quán)對每股盈余的稀釋效應(yīng)，公司會(huì)進(jìn)行股票回購。２００６年之后我國允許公司在一定條件下回購股票。回購股票也成為我國上市公司盈余管理的一種手段。
