摘 要：有線電視和直播衛星是目前我國農村地區收看電視節目主要方式，從有線電視經營企業的角度看，不同的建網方式之間是互相排斥的，不適合在某一區域內同時使用。本文通過對不同建網方式下的現金流進行分析計算，采用凈現值法對建網方式進行投資決策。
關鍵詞：凈現值法 有線電視 投資決策
一、凈現值理論
凈現值（Net Present Value）是指在項目計算期內，按行業基準收益率或設定的貼現率計算的各年凈現金流量現值的代數和，是評價投資方案的一種方法。用公式表示為：
若凈現值大于0，即貼現后現金流人大于貼現后現金流出，投資項目的報酬率大于預定的貼現率，方案可行；若凈現值小于0，即貼現后現金流入小于貼現后現金流出，該投資項目的報酬率小于預定的貼現率，方案不可行。當凈現值為正數時，說明該投資有可能帶來經濟效益；反之，則是虧損；當凈現值為零時，只是保本投資。
采用凈現值法進行方案相對比選, 比選的實質是判斷投資大的方案與投資小的方案相比, 增量投資能否被其增量收益抵消有余, 即對增量現金流的經濟性做出判斷，看增量現金流的凈現值是否大于0。
二、農村地區收看電視方式對比
有線電視和直播衛星是目前我國農村地區收看電視節目主要方式。采取直播星方式接入，終端設施用戶自行購買，各級財政給與用戶一定的補貼，有線電視企業實際上沒有投資支出，但是可以通過向用戶銷售付費頻道獲得一定的收入。采用有線方式，投資主體是有線電視企業，有線模擬投資主要是支干線和分配網投資，如果是數字化網絡則在此基礎上增加終端機頂盒投資。從有線電視經營企業的角度看，這幾種方式是互相排斥的，不適合在某一區域內同時使用。按照國家有關政策，直播衛星用于有線電視無法通達的偏遠山區。在實際工作當中，有線電視經營企業在有經濟效益的地區采用有線數字或有線模擬的接入方式，在沒有效益的區域采用直播衛星覆蓋的方式。由于各種方式的投資主體不同，內含收益率、投資報酬率、投資回收期等指標都無法幫助有線電視企業作出正確的判斷，采用凈現值法進行決策分析應該是較為理想的選擇。
三、投資決策分析
1. 不同方案的現金流量
為方便比較，按戶對各種收看方式的現金流量進行分析。假設某村屯采用有線模擬方式，戶均投資800元，基本節目收視費每月12元，繳費率80%，運行維護費每月2元。如采用有線數字方式，戶均投資1000元，基本節目收視費每月20元，繳費率80%，付費節目訂購率10%，戶均付費節目收入10元，運行維護費每月2元。如采用直播衛星方式，無投資，無基本節目收視費，無運維費支出，付費節目訂購率10%，戶均付費節目收入10元。該村在各方式現金流量如下表所示。
2. 不同方案的凈現金流量
項目計算期按10年計算，不考慮殘值回收，貼現率按10%計算，經計算。
NPV有線模擬=-217.83；NPV有線數字=82.98；NPV直播衛星=53.63。
有線模擬方式的凈現值小于0，是不可取投資，接下來需判斷有線數字和直播衛星哪種方式效益更好。計算有線數字方式相比直播衛星方式的增量現金流的凈現值。
NPV有線數字-直播衛星= NPV有線數字-NPV直播衛星=29.35>0。
有線數字優于直播衛星，應采用有線數字方式在該村屯發展有線電視。
