摘 要：本文從股份有限公司的基本特征入手，闡述了股權分置是股份有限公司的必然選擇。然后，從不同類型企業的運作模式，逐步論證了由于股權配比不同而造成的股權分裂，并闡述了由此給公司帶來的重大影響。隨后對如何正確的處理股權分置對公司財務治理帶來的影響做了總結，并提出了相應的對策建議。
關鍵詞：股權分置；改革；公司財務治理
一、公司治理的現狀以存在的問題
現代企業制度改革中比較關鍵的一點就是公司治理結構的改革，其完善與否切實關系到現代企業制度的發展。從委托代理關系來說，我國現代上市公司存在著明顯的制度缺陷，即所有權與經營權的分離而導致的國有股權控制權不明確、國有股權虛置、內部人控制現象嚴重等。另外，從雙重委托代理關系角度來看，上市公司財務報表的審計環節，也暴露出一定問題，即公司經營管理層往往因為掌握聘請會計事務所對本公司經營管理活動進行審計的實權，所以實際情況往往是管理層委托他人審計自己，審計者與被審計者之間屬于利益捆綁的情況，從而影響公司的發展。
由于上述原因的存在，使得現在的上市公司內部控制權配置發生了變化，即由僅存在于所有者和管理者兩個層次之間配置向兩個層次及其內部各成員之間配置轉化。這樣的控制權分布會給上市公司帶來兩方面主要影響：其一，股東（所有者）層面對股權的控制越來越小而經理（管理層）對股權控制越發強大。其二，所有者內部的股權分置的出現，會帶來新的公司治理難題，主要表現在缺乏相應的法律保護的環境下，大股東有可能為了獲取更大的利益而損害小股東利益。
二、完善公司治理機制的有效途徑-股權分置改革
股權分置改革實際上就是流通股和非流通股之間的利益重新劃分過程，它能夠有效實現兩者之間的利益分割，并且能夠促進證券市場的健康發展，培育市場新機制。隨著股權分置的解決，使得非流通股和流通股的定價機制統一，非流通股股東和流通股股東的利益基礎一致，股票價格成為兩者共同的價值判斷標準，中小股東利益保護的不斷強化。上市公司的經營目標必然回到全體股東財富最大化，市場對企業的定價將逐步向其價值回歸，市場約束自然形成。這將成為完善公司治理的契機。
三、從股權分置改革談我國上市公司財務治理機制的探索
1、建立一個整體保持，局部調整的過渡期
一項制度的改革必然需要經歷無數次的反復與調整才能最終完善，并且在反復的過程中，也需要從點到線，從線到面，逐步實施才能順利進行的。我國上市公司財務治理結構的改革也不例外。股權分置改革是我國上市公司財務治理機制改革過程中至關重要的一環，因此在實施股權分置改革時，應當遵循逐步實施的客觀規律，切忌一步到位。在股權分置改革后的一段時間內，公司內部及外部的相關利益集團仍將盡力維持原有的所有權格局，為了避免公司各利益集團矛盾的激化，從而影響公司整體經營和發展，公司董事會和管理層必然將對原來的募集資金制度、信息披露制度、投資項目選擇等方面進行工作制度的變革，更多的關注利益相關者的整體利益。
2、國際貨幣流通對我國上市公司治理結構的影響
我國重返WTO以來，隨著我國企業與國外企業業務往來的增加，外來投資的不斷深入，大量資本不斷涌入我國上市公司內部，從而對上市公司內部各利益主體造成直接或者間接的影響，進而影響我國上市公司的財務治理。例如改變原有所有權結構、董事會成員的結構等。另外隨著國外市場經營理念的引入，勢必會將國外的經理市場理念引入中國上市公司內部，從而對現有的股權分置改革產生影響。
3、新的股權分置機制即將形成
在實施股權分置改革之前，我國上市公司內部普遍呈現一種關系型的公司治理模式，而當進入股權分置改革的過渡期之后，原有的利益集團為了維持原有的權力及利益模式，將不惜主動出讓部分既得利益以謀求通過交叉持股的方式和公司股東結為利益共同體。這樣一來，既可以避免使自己在股權分置改革的大潮中失去公司的剩余控制權，還能夠為投資者建立一種穩定的公司運營的信心。
4、新的利益協調機制將成為股權分置改革的重點
股權分置改革要求上市公司董事會和管理層更加關注各個股東的利益。各股東對企業投資，便被賦予了享受公司經營回報以及承擔公司運營風險的權利和義務，所以當公司管理層無法作出讓股東滿意的經營決策時，股東必然將會向企業施壓或者是撤出投資，這必將影響整個公司的經營運作，甚至是公司的整體價值。因此，建立公司內部各利益相關者的利益協調機制勢在必行。例如拓寬股東參與公司經營管理的渠道，加強股東對管理層監管，增加管理層經營活動的透明度，完善信息披露制度，并能夠進一步的實現利潤分享，如員工持股計劃、供應商產品策劃組等。
四、結論
綜上所述，完善我國上市公司財務治理，必須要堅持逐步完善我國上市公司的股權分置改革。而股權分置改革對于我國上市公司來說，機遇與挑戰并存。如何處理好股權分置改革與整個公司財務治理的關系，直接影響了我國上市公司財務治理結構完善的進程。本文從股份有限公司的基本特征入手，闡述了股權分置是股份有限公司的必然選擇。然后，從不同類型企業的運作模式，逐步論證了由于股權配比不同而造成的股權分裂，并闡述了由此給公司帶來的重大影響。隨后對如何正確的處理股權分置對公司財務治理帶來的影響做了總結，并提出了相應的對策建議。
