【摘 要】
【摘要】 鑒于Markowitz投資組合模型與線性回歸模型之間的聯系，我們可以通過線性回歸方法估計最優組合權重，并且檢驗最優組合權重的顯著性。Markowitz投資組合權重是最優的，但并不保證該證券能夠有效分散組合的非系統性風險。線性回歸模型的顯著性檢驗告訴我們，只有最優組合權重通過了顯著性檢驗的證券才對分散組合的非系統性風險有明顯的貢獻。在實際運用中，以計算最小方差點處的最優組合權重為例，最小二乘回歸的結果與直接使用非線性規劃求解的結果相同。通過顯著性檢驗還可以把不顯著的證券從組合中去掉，建立更加簡潔有效的投資組合，從而降低管理成本。
【關鍵詞】 投資組合模型 線性回歸模型 顯著性檢驗 非系統性風險
一、關于證券投資組合的文獻綜述
證券投資組合是指投資者對各種證券資產進行選擇從而形成的投資組合，其目的在于分散個別風險或非系統性風險，從而實現投資效用的最大化。
1952年，諾貝爾經濟學獎得主Harry Markowitz發表了《證券組合選擇》一文，在此文中他建立了最優投資組合的均值—方差模型，即尋求在一定的期望收益水平下使風險達到最小的投資組合，或在一定的風險水平下使平均收益達到最大的投資組合。他從理論上給出了資產組合選擇的標準。
