【摘 要】
【摘要】本文首先借助游程檢驗(yàn)，以確定歷史自由現(xiàn)金流序列是否存在趨勢(shì)，然后運(yùn)用趨勢(shì)外推法中幾種合適的趨勢(shì)曲線模型，借助SPSS軟件對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合，并選擇出擬合度最優(yōu)的擬合曲線模型，最后以此最優(yōu)擬合曲線模型作為自由現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)模型，對(duì)未來自由現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)。
【關(guān)鍵詞】自由現(xiàn)金流量 預(yù)測(cè)模型 趨勢(shì)外推法
一、引言
Rappaport（1998）建立了一個(gè)自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)模型（Rappaport模型），通過對(duì)銷售增長(zhǎng)率、銷售利潤(rùn)率、有效所得稅率、邊際固定資本投資和邊際營運(yùn)資本投資等五個(gè)變量進(jìn)行恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)，對(duì)未來一年的自由現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)。馬香云（2000）對(duì)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行了動(dòng)態(tài)分析，提出根據(jù)應(yīng)收項(xiàng)目的預(yù)期流入和應(yīng)付項(xiàng)目的預(yù)期流出，來確定未來現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)走勢(shì)圖。王化成、尹美群（2005）將BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)序分析用于對(duì)自由現(xiàn)金流量的時(shí)序預(yù)測(cè)，完成對(duì)現(xiàn)金流量的短期預(yù)測(cè)。石偉、蔣國瑞、黃梯云（2008）則研究了基于財(cái)務(wù)比率的自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，通過重構(gòu)自由現(xiàn)金流量表達(dá)式,將其表示成各相應(yīng)財(cái)務(wù)比率及銷售收入的運(yùn)算關(guān)系式,這也是建立在嚴(yán)格的理論假設(shè)下的，然后根據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)原理和方法,構(gòu)建一個(gè)對(duì)下一期的自由現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)的預(yù)測(cè)模型。已有的這些研究分別從不同角度對(duì)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行了預(yù)測(cè)，卻沒用考慮到自由現(xiàn)金流量自身內(nèi)在的變化規(guī)律，即通過研究其內(nèi)在變化趨勢(shì)來對(duì)其未來值進(jìn)行預(yù)測(cè)。因此，本文通過對(duì)自由現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)進(jìn)行研究，根據(jù)其變化趨勢(shì)，建立起預(yù)測(cè)模型。
