我國企業籌資的渠道和方式以及如何進行籌資的風險控制是本文研究的重點。
資金是企業發展的血液，資金短缺限制著企業的快速發展，如何能尋找到源源不斷的資金來源，運用好現有資金是企業運行的關鍵。本文將從企業籌資的渠道和方式及選擇策略、籌資風險的防范和控制三個方面來淺談企業的籌資決策。
1 .我國企業的籌資渠道和方式
1．1 市場經濟條件下企業的籌資渠道
1.1.1 國家財政
現階段能獲得財政資金的企業為數不多，但在那些國有獨資的有限公司中，其資本的多數是由國家財政撥款而形成的。此外，還有一些由國家的特殊政策形成的，如稅款的減免、稅款的退回等，這些都屬于國家所投入的資金，國家對其擁有產權。
1.1.2 銀行
銀行的貸款一直是企業資金的重要來源。即便是美國這樣一個股票、債券市場都非常發達的國家，銀行貸款也達到了股票和債券融資的兩倍。我國的銀行包括專業銀行和商業銀行，貸款種類有基本建設貸款、技術改造貸款、流動資金貸款等。銀行資金充裕，方式靈活多樣，今后仍將是企業籌資的主渠道。
1.1.3 非銀行金融機構
非銀行金融機構主要有信托投資公司、租賃公司、證券公司、保險公司等。從籌資角度來看，最基本的是利用租賃公司進行融資租賃業務，利用證券公司進行股票和債券的發放。隨著企業進行股份制改革的深入，從這個渠道籌集的資金比以前大大增多了。
1.1.4 企業的內部資金
企業的內部資金主要有計提的各項公積金、折舊和未分配的留存收益。這些資金不用企業特意去籌集，可直接由內部轉移而來，為企業節省下一筆可觀的籌資費用，應當引起重視。
1.1.5 個人的資金
隨著老百姓理財觀念的變化，人們手中的錢財不再爭相存人銀行，出現了相當可觀的游資。改革之初我國企業曾發行的職工股和股份制企業直接在股市發行的普通股都是吸納這些資金的好方式。由于我國人口眾多．居民手中的資金更是無法估量，這一塊資金將成為企業籌資的重要來源。
1.1.6 其他企業資金
企業在生產經營當中往往會形成部分暫時閑置的資金，如未進行設備更換時的折舊基金，企業可以利用它們進行相互的投資、借貸。另外，企業在相互提供商業信用時也進行了籌資。
1.1.7 外商資金
外商資金是指外國和港澳臺地區投資者投入的資金。我國自從實行改革開放政策以來，逐漸形成了外商獨資、中外合作經營、中外合資經營三種直接投資形式的企業，有效地推動了現代化建設。目前，我國經濟態勢良好，經濟形勢穩定，為我國進一步吸收外資提供了較好的條件。
1.2 市場經濟條件下企業的籌資方式
1.2.1 長期借款
長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借入期限在一年以上的借款，它是企業長期負債的主要來源之一。我國從實際出發，更多地借鑒了日本那種強化銀行和間接融資的模式，實行了所謂的“撥改貸”，變“財政為主”為“銀行為主”，國有企業的資金供給轉而主要由銀行承擔。
1.2.2 債券
債券是指企業以籌集資金為目的，依法向投資者出具的在一定時期內按約定的條件履行還本付息義務的一種有價證券。利用股票籌資，只有批準實行股份制的企業才能發行股票，而債券這種籌資方式是任何有收益的企業都能采用的。
1.2.3 融資租賃
融資租賃是指與租賃資產所有權有關的風險和報酬實質上已全
部轉移到承租方的租賃形式。融資租賃是20世紀60年代世界金融創新潮流的產物。現在，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。
1.2.4 普通股
普通股是股份有限公司依照法定程序發行的，用以證明其持有人對公司所享有的平等權利的書面憑證。隨著國有企業改革的不斷深化和發展，股份制已作為國有大中型企業基本的組織形式。
1.2.5 優先股
優先股是股份公司發行的，較之于普通股在利益分配方面享有一定優先權的股票。優先權體現在兩方面：一是優先分配股利；二是優先分配公司的剩余財產。優先股可以看成是介于普通股和債券之間的證券，它既像債券一樣有固定的收益，又像股票一樣是權益資本。
2 .企業籌資渠道和方式的選擇策略
企業籌資渠道和籌資方式的選擇是一個紛繁復雜的問題。不同性質的企業必然做出不同的評價。企業在選擇籌資渠道及方式時，應根據企業生產經營的規模慎重合理地進行選擇，在選擇時應結合以下幾個因素：
2.1 籌資數量
籌資數量是指企業籌集資金的多少，它與企業的資金需求量成正比。因此，必須根據企業資金的需求量合理確定籌資數額。一般來說，大型企業由于大量需要生產資金，其資金主要用于擴大生產規模，開發新產品及技術改造等方面，因而在選擇籌資方式時，應選擇能夠提供大量資金且期限較長的長期籌資方式，比如債券、股票等。中小型企業由于其資金需要量相對較少，并且其資金主要投放于短線產品或滿足短期資金周轉的需要，因而選擇機動靈活的短期籌資方式，比如短期銀行借款，商業信用等方式。
2.2 籌資成本
單憑企業籌集資金的大小去選擇籌資方式和渠道是遠遠不夠的，甚至可以說過于盲目。在籌資數量一定的條件下，我們可以進一步去考慮籌資成本的問題，計算各種籌資發生的資金成本加以比較，找出差異，選擇適合企業自身的方式。
企業取得和使用資金而支付的各種費用便構成了籌資成本，也稱資金成本。籌資成本在企業籌資中非常重要。隨著我國市場經濟的發展，資金市場的不斷完善，企業籌資方式越來越多。企業無論采用哪種籌資方式進行籌資都要付出一定的代價。籌資成本是一種綜合性的成本，籌資方式的不同，資金成本就會有所不同。籌資成本的出現是衡量企業籌資方式優劣的重要標準，同時也是分析、比較各種籌資方式的依據之一。
2.3 籌資風險
企業籌資所面臨的風險主要包括兩個方面：一是企業自身經營的風險；二是資金市場上存在的固有財務風險。經營風險是公司未來經營收益、支付息稅前利潤本身所固有的不確定性風險。影響企業經營風險的因素很多，如產品需求、價格變動、經營杠桿效應等。但這些因素在一定程度上是可以控制的，而另一種在企業籌資時無法控制和避免的風險便是財務風險。財務風險是由財務舉債經營引起的，它是企業承擔的超過股票風險的額外風險。財務舉債經營會使企業稅后利潤大幅度變動，會使每股盈余大幅度變動，會使企業無形之中增加破產的機會。一般來說，利用股票籌資由于沒有固定到期日，不用支付固定的利息，因此，這種籌資實際上不存在不能償付的風險，財務風險最小。吸收直接投資包括聯營籌資，由于都是一種“共同投資，共擔風險，共享利潤”的關系，因此向投資者支付報酬的多少與企業經營狀況的好壞緊密聯系，稅后利潤分配靈活，故財務風險也較小。債券籌資正好相反。發行債券由于有固定到期日并定期支付利息，所以要承擔還本付息的義務。在公司經營不景氣承擔著經營風險的同時，向債券持有人還本、付息無異于釜底破薪，會給公司帶來更大的困難。向金融機構借款與發行債券一樣必須還本付息，在企業經營不利時，可能會產生不能償付的風險甚至會引起破產。
2.4 資本結構
2.4.1 資產結構
資產結構會以不同的方式影響企業的籌資來源，擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票籌集資金，擁有較多流動資產的企業更多的依賴流動負債來籌集資金。資產適用于抵押貸款的企業往往舉債額較多，如房地產公司通常會運用抵押貸款的籌資方式，以技術研發為主的企業其負債就很少。
2.4.2 管理態度
管理態度直接影響到對籌資方式的選擇。管理態度包括兩個因素，即對企業的控制和風險。大型股份制公司的股權較為分散，它可以發行普通股籌集資本。因為發行普通股對于公司控制權只有很小的影響，同時也不會承擔固定費用較高的風險。與之相反，中小型股份制公司一般都避免發行普通股，以保證對公司的控制權。由于中小型公司的管理人員一般都相信公司的潛在贏利能力，并確信杠桿效益會帶來較大的收益，所以這類企業經常會選擇負債籌資方式。
2.4.3 行業因素
不同行業，資本結構有很大差別。企業在經營時必須考慮企業所處的行業，以便選擇最佳的資本結構進行籌資。一般說來，零售企業因為需要增加存貨而進行籌資，存貨的周轉期短，變現能力強，所以這類企業往往使用大量短期債券，其債券總的比例比較高。而醫藥行業的負債卻不多，這是因為它是一個高利潤高風險的行業，過多的財務杠桿會增加企業的財務風險顯然是不適當的。
3.企業籌資風險的防范與控制
3.1注重資本結構的優化，合理利用財務杠桿，選擇適度負債比例。
籌資風險是企業財務風險的核心，對籌資風險的管理是以資本結構控制為起點的。負債經營猶如一把雙刃劍，在給企業帶來更高收益的同時，也可能帶來較大損失，所以企業一定要做到適度負債經營。企業要充分考慮自身生產經營狀況和所處的生命周期，對經營狀況良好，資金周轉快，處于成長、成熟期的企業，負債比率可以適當提高，對經營狀況不好或不穩定，資金周轉緩慢，處于衰退期的企業，則其負債比率應適當降低。故要依據企業的經營發展規劃，合理確定企業在一定時期所需籌集資金的數額，這是企業籌資管理的重要內容。企業一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業生存和發展的需要，另一方面還要注意籌集的資金不能過多，防止產生資金的配置風險，出現資金的閑置，增加企業的債務負擔，盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。
3.2 提高資金的使用效益，降低資金成本是防范和控制籌資風險的保障。
企業能否持續經營，取決于是否有足夠現金用于各種支出，持續的足夠的現金流則取決于企業的收益，即企業還本付息的資金最終來源于企業的收益。利潤率高的企業，通常有足夠的現金流支持還本付息，而如果企業因經營管理不善發生虧損，即使現金管理狀況優良，最終也會導致企業因不能按期支付債務本息而陷于危機。企業應建立高效的經營流程管理機制，并對存在風險的應收賬款、存貨加強管理與控制，建立事前、事中、事后控制機制，如：資信評估、存貨效期管理等。在經營活動中，企業應時時監督經營活動的相應進程及風險狀況，對出現資金無法收回所帶來的支付風險，應有效地阻止不利事態的發展．將風險降低到可控范圍。
3.3 合理安排長、短期負債的比例。
企業籌資策略一般分為三種：匹配型籌資策略。是指將企業所籌資金的期限結構與企業資產的壽命相對應。具體地說，就是短期及季節性流動資金的需求，通過短期籌資來解決，而永久性流動資產及固定資產則通過長期籌資解決。穩健型籌資策略。是指將企業一部分流動性資金需求以長期籌資的方式解決。這種策略企業的籌資風險較小，但是籌資成本相應提高，并且可能造成資金閑置。冒險型籌資策略。是指企業不僅流動性資金需求，而且部分甚至全部永久性流動資產的需求都以短期籌資解決。企業必須更為經常地償還到期債務，由此增大企業無法重新籌措所需資金的風險。
負債結構，是指企業借入資金的期限結構、利率結構、債源結構等。負債結構的合理性是適度性的前提，只有結構合理的負債規模才是適度的，才有利于回避、分散籌資風險。
企業應根據生產經營中不同的資金需求，選擇不同期限的籌資方式。如果是經營中長期的資金需求，就用長期負債方式來融資，而季節性、臨時性等原因引起的短期資金需求，最好用短期負債來解決，使資金的占用時間與負債的償還期限基本一致。這樣，既可降低企業喪失償債能力的風險，又使借入資金能夠得到高效利用。
3.4 積極尋找新的融資渠道，嘗試新的融資產品。
現今，新的融資方式層出不窮，有租典當融票據貼現、同業拆借等多種融資方式，企業可以尋求一種適合自己的融資方式加以嘗試。如果行不通，還可以通過尋找合作伙伴、協議貸款、利用民間力量吸收多方投資等手段來解決融資問題。力求做到融資渠道和融資方法多樣化，融資規模和時限合理化，不挪用貸款用途，做到計劃用資，合理安排資金，嚴格資金管理。可以說，所有的融資渠道都希望將資金投向前景好、信譽度高的企業，所以企業應抓住時機，盡快制定相應的策略，建立完善的招商引資服務機制，以吸引更多的資本向企業投資，使企業融資難的問題得到改善。
籌資決策是一個企業財務管理的重要方面，做好籌資決策也是企業運行發展的重要保障，不僅要明確基本的籌資渠道和方式，還要根據自身的經營狀況合理選擇適合的籌資方式，并且要重視籌資過程中所不可避免的風險并盡可能地加以防范，只有這樣，才能做出正確的籌資決策，從而安排好企業的運營，促進企業的進一步發展！
