為了實現良好的公司治理，每一種公司融資戰略都需要有對公司運作和行為進行監控的機制，包括信息收集及公司決策的能力。以公司融資與治理的決策時間為標準將監督分為三個階段，即事前監督、事中監督、事后監督，將機構投資者參與公司治理的過程分為三個時點，以研究參與公司治理的理性選擇過程。
本文作者認為，機構投資者參與公司治理的積極性與投資公司的治理結構完善程度正相關，而與資本市場中公司治理結構不完善程度概率負相關。此外，只有當機構投資者持有單個上市公司的股權比例滿足一定條件時，其持股比率與享有的預期現金流凈增量正相關。我國國有資產管理體制正在探索和建立過程中，出資人代表不在位的現象比較普遍，相當多的上市公司仍然直接或間接受到行政管理部門不恰當的干預，以至于控股股東未能承擔起應有的監督作用，進而造成我國上市公司治理結構不完善的概率比較高。作者的政策建議是，應當大力發展資本市場，特別是債券市場，大力扶持并培育多元化的機構投資者，尤其是社保基金，并且在一定制度安排下（如國有股減持），漸進增加機構投資者持有單個上市公司的股權份額；加快建設完善的軟性金融市場基礎設施；加強上市公司信息披露制度。
（沈楠整理自《南開管理評論》2007年第1期 作者：王永海 王鐵林 李青原）
