東部軟件園作為杭州信息經濟的重要組成部分，自2001 年成立以來，積極創新商業模式，全力打造智慧園區，建立了以科技園區、科技孵化、科技投資、科技產業為核心內容的創新服務體系，已發展成為國內具有相當影響力的高科技聚集輻射中心。2015 年7 月，杭州東部軟件園股份有限公司正式掛牌新三板，成為浙江省首家成功登陸新三板（即全國中小企業股份轉讓系統）的國有企業。
一、轉型升級，倒逼企業邁步資本市場
1.園區跨越式發展遇瓶頸。從企業的“投入與產出比、效率與效果比、報酬與貢獻比”等健康指標比較看出，2014 年健康指標起伏較大，投入產出同比增幅僅為27.5%，實際資產利潤率只與上年同期持平無增長，尤其是報酬貢獻率比上年同期下降5.3%。園區受經營物理空間限制，營業收入增長率拓展幅度及其有限，企業經營出現前所未有的發展瓶頸，迫切需要更大的發展空間、發展平臺。
2.因企制宜分析資產證券化對園區發展的戰略意義。東部軟件園管理層分析認為，通過股改完成混合所有制改革，并在“新三板”掛牌，可以使股權結構更加具有活力和效率，使東部軟件園獲得更大的發展空間，取得更大的發展成績。一是促進企業進一步完善治理結構，強化產權約束，實現產權多元化。二是通過國有資產的證券化，有利于國有資本保值增值、提高競爭力，進一步放大國有資本，并實現體制創新，成為國資發展的標桿企業。三是公司增資引入符合規定的戰略投資者，必將帶來大量的發展資金，可創新企業業務發展、擴大經營規模、優化產業結構。
3.研究謀劃，對接資本市場實現資產證券化為首策。一是拓展園區物理經營空間，放大規模效應，克服物理空間瓶頸。積極尋求適合東部軟件園發展的市場機會，按照穩健發展原則，布局公司空間規劃，形成可復制的發展格局，以園區運營管理為經營模式，以“成長空間+ 發展環境”為建園理念，在開發理念、規劃設計、產品定位、服務與運營等方面進行知識體系的價值轉移，拓展園區發展價值新空間。二是探索多種投融資模式，優化園區收入結構，如設立專項產業基金，推動園區與社會資金、各類中介機構資本層面等多方面合作，克服物理空間瓶頸負面影響。三是通過資本市場，實施股份制改造，優化公司股權結構，引入有資源的戰略合作伙伴，實現企業的資產增值，打通發展道路，取得資本收益。
二、推進管理優化，腳踏實地掃清上市障礙
1.實事求是查找可能影響上市進程的問題。一是擔保公司代持員工股問題。東部軟件園需在股改之前解除擔保公司與職工、大股東之間的代持股關系，優化股權結構；二是大股東及關聯方占用資金問題；三是避免同業競爭問題。關聯公司西部產業園，與東部軟件園涉及同業競爭；四是取得東部軟件園經營合法性證明問題。
2.切實按照有關規范采取改制等措施，為上市鋪平道路。一是解決擔保公司代持員工股問題。東部軟件園股改之前，三家有限合伙企業分別通過擔保公司，按照評估價格受讓取得并持有東部軟件園的股權。有限合伙企業作為特殊目的持股主體，經營范圍限定為股權投資以及相應的股權管理，不涉及任何實業的生產經營。二是以現有總股本5626 萬股為基數，按每股2.40 元（含稅）以現金形式進行股利分紅，為實際控制人解決資金來源，及時還清占用資金。三是通過控股股東等單位簽署避免同業競爭承諾函，在營業執照經營范圍上去掉園區業務。同時，國有股東出讓西部產業園的股權，從而避免同業競爭。四是安排專人與政府各部門溝通，按照“新三板”掛牌要求，及時取得工商、消防、社保、國土、規劃、稅務等主管部門無違規證明。
3.關注每一步細節，穩步推進上市進程。一是在解決規范治理的問題階段，通盤梳理公司各方面內控制度，對公司三會是否有效運行，董監高管的任職是否符合規定，勞動人事、財務會計制度是否健全，內部控制制度是否有效實施等相關問題進行了徹底的盤查，及時修訂、完善各方面內部管理制度，基本實現上市公司的規范化治理目標。二是在公司股改階段，根據相關中介機構的建議，在政策許可的范圍內，設計切實符合企業實際的股改方案。三是組織掛牌申報階段。召開董事會、監事會、臨時股東大會，作出掛牌決議，同時履行國有股權設置審批及時取得國資監管部門同意掛牌批復。鑒于各準備階段系列工作的規范、充分，申報材料的完整、合法，順利通過證監部門的嚴格審核，公司于2015年7月8日取得股轉系統準予掛牌函，7 月24 日正式掛牌，7月29 日成功舉行掛牌儀式。
三、東部軟件園“新三板”成功掛牌的啟示一是謀劃要早。東部軟件園從2005 年起就確定了物業公司、價值公司、資本公司的發展戰略，把接軌資本市場作為一項戰略目標。公司主要領導高度重視，全力支持，在東部軟件園2014 年-2016年三年行動計劃中，明確提出2014 年完成股份制改造，2015 年把完成新三板掛牌工作列為年度重點工作。二是政府關心。2014年10 月，杭州市政府與全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司簽訂戰略合作備忘錄，推動杭州企業積極對接資本市場，防范和化解系統性、區域性金融風險，促進優勢產業發展；各級領導的指導幫助，極大推動東部軟件園的“新三板”掛牌步伐；杭州市國資委為企業新三板掛牌給予了極大的支持，保證了掛牌工作順利進程。三是團隊敬業專業。在具體操作實務上要講究方法，把握好時間節點，堅持兩條腿走路，并行推進各方面工作，做到準備充分、節奏有序、方案多備。四是聘請高水平中介機構。應選擇要求嚴格、參與項目多、成功率高的主辦券商，同時應選擇專業知名度高會計事務所、律師事務所從事各項掛牌過程中審計、法務事務，為掛牌提供基礎保障。
四、企業成功上市后的幾點管理建議一要進一步完善公司治理結構。“新三板”掛牌成功，其實只相當于領了一張榮譽證書。該證書對公司治理要求更高，特別是公司“三會一層”有效運行、董監高的任職資格、重大違法違規行為、勞動人事問題等方面，都有更為嚴格的要求。因此，必須進一步完善公司治理，進一步加強規范運作意識。二要進一步夯實制度執行力。應高度重視各項制度是否健全，內部控制制度是否有效實施等相關問題。建立健全公司內部控制制度，尤其在制度實施上要加大力度，確保制度的約束力，對重大事項處理、大股東占用資金、對外擔保等相關問題，要嚴格按內控制度實行，絕不手軟。三要進一步規范關聯交易。應盡量減少并規范關聯交易，防止通過關聯交易進行利益輸送或者將關聯交易非關聯化。實體上應符合市場化的定價和運作要求，做到交易價格和條件公允；在程序上必須嚴格遵循公司章程和相應制度的規定；在數量和質量上不能影響到公司的獨立性。四要高度重視信息披露的原則及細節問題。信息披露是“新三板”公司的義務，要及時向公眾披露相關信息，并對披露信息的真實性負責。對一些特別重大的問題，既要做到依法合規，又要小心謹慎，該披露的絕不含糊，不該披露的要絕對保密，嚴格執行上市公司規范信息披露的各項要求。（作者單位：杭州市國資委）
