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引 言 后疫情時代，隨著地緣政治、國際形勢動蕩等引起的負面影響，全球經濟下行，二級市場劇烈波動。在此影響下，股權投資市場節奏顯著放緩。中國股權投資市場2022年1~3月，投資事件同比下降27.5%，僅約2100起；已披露投資金額同比下降47.1%，約為1968.22億元；募資與退出規模創5年新低。 同時，監管要求逐步嚴格：近期《關于加強經營異常機構自律管理相關事項的通知》、新《證券法》、【第71號公告】《關于加強私募投資基金監管的若干規定》等一系列自律規則、規范性文件的發布都對私募基金規范化管理提出更高的要求。 本文將基于安永團隊多年數字化服務經驗，結合行業和政策的深入理解，分享私募股權投資數字化的發展痛點、架構思路、核心設計及落地方案，并對數字化落地過程中的難點展開深入討論。 數字化發展面臨的諸多挑戰 缺乏數字化基礎（尋求數字化解決方案） 此階段主要解決數字化從無到有的過程，企業主要面臨的管理痛點包括8個方面：（1）管理層不能及時獲取項目情況更新；（2）事項管理紛亂，無法設定優先級；（3）被投企業財務信息、資料難管理；（4）項目KPI缺乏監控，行業KPI無法沉淀；（5）項目資料無集中存儲，檢索困難；（6）人員離職后，行業知識無法沉淀；（7）績效監控依賴人為判斷，投資表現缺乏量化數據；（8）投資條款、承諾追蹤不及時。 業務快速發展（尋求系統迭代滿足業務需求） 此階段企業的發展速度遠遠大于數字化建設程度，原有陳舊的數字化系統無法快速迭代，無法滿足不斷增加的業務需求，企業可能面臨的數字化痛點包含以下8個方面：（1）原有系統功能無法滿足新業務場景；（2）如何提供持續迭代、進化的數字化方案；（3）原有系統供應商無法提供持續數字化升級；（4）缺乏數字化專家經驗，無法決策舊系統改造還是新系統重建；（5）如何最小程度改造現有數字化系統，滿足新的業務需求；（6）組織缺乏全局的、可持續性、可拓展性的數字化規劃；（7）舊系統改造成本過高；（8）如何選擇、評估最優、最具性價比的數字化方案。 外部環境要求（滿足特定監管或新規要求） 隨著外部環境的不斷變化，監管要求和政策新規也相繼出臺。企業原有數字化系統如不及時升級將無法滿足合規要求，這個過程中可能遇到的問題包括：（1）監管對數據存儲、數據安全的要求（例如，境外投資人數據訪問、數據存儲時限30年，個人隱私數據的管理要求）；（2）財政新規的資產估值的要求（財政部2017年3月31日發布的《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》（以下簡稱新準則）要求）；（3）隨著經濟下行，LP對基金管理提供更高的要求，投資人門戶、基金業績、管理透明度、管理人數字化水平逐漸成為普遍要求；（4）傳統投資管理軟件無法與時俱進，缺失對政策及法規的敏感性，迫切需要針對私募投資管理的專業數字化服務。 數字化建設FEED反補模型（靈活性、高效性、自進化、可發展） 靈活性 Flexibility 根據業務需要，既要規范規章制度，也要能夠靈活配置。 高效性 Efficiency 能滿足公司管理需求的同時，更要減少業務負擔，提升業務自動化水平。 自進化 Evolution 系統要具備進化能力，通過前沿科技主動發現并提升系統能力，走在業務發展前沿。 可發展 Development 能兼具業務發展變化，持續滿足企業成長過程中各類業務場景。 數字化建設核心的分層架構 1. 資產層。管理投資資產、知識積累、資源沉淀、數字化關注的核心模塊包括：財務分析、估值分析、風控管理、投資回報情況。 2. 機構前、中、后臺日常運營管理。通過數字化幫助業務團隊達到降本增效的目標，重點模塊包括項目庫的建設、投資數據沉淀、投資主體流程管理、基金管理、財務閉環、全流程風險管理和團隊績效表現等。 3. GP&LP管理。投資人管理包括多個維度：整體投資績效表現、投資組合情況、投資人門戶及定期報告，以及從機構層面對投資人管理（如適當性管理、風險偏好等）。 構建“360度”數字化投資管理體系，滿足“全天候”業務管理 “360度”數字化投資管理體系覆蓋三大場景 包含直投基金管理、投資人管理、母基金管理三大用戶場景，提供六類核心組件和十大功能模塊。 ? 全流程管理：支持募、投、管、退全流程系統管理和個性化流程配置。 ? 風險管理：支持財務風控管理、行業風控管理、退出條款風控管理等。 ? 項目估值：支持多種項目估值形式，自動計算項目IRR。 ? 收益分配：支持Waterfall等多種分配方式批量自動計算投資人收益。 ? 自動化報表：自動生成投資人報表，并提供可視化統計數據。 ? 投資人CRM：提供投資人信息管理、進度跟蹤、投資偏好管理等。 ? 基金績效：可視化展示基金IRR、現金流、資產配置等。 ? 基金穿透：基金到SPV到項目的向下穿透、現金流、IRR、財務信息等。 ? 監管報備：通過可配置報表中心，靈活定義報表模板，支持定期自動生成監管報告。 ? 子基金管理：提供模擬組合管理、子基金資產穿透分析、基金凈值上翻統計等。 數字化需要滿足“全天候”業務管理 ? 滿足項目投資管理需求 ? 提供項目投資全流程管理。 ? 提供項目庫管理、團隊管理、項目全景圖、文檔管理，滿足全流程數字化管理需求。 ? 項目審批管理、三會管理、周匯報管理，滿足核心審批及進度管理需求。 ? 滿足投后專項管理需求 ? 提供中后臺管理專項服務，包含財務管理、估值管理、全面風控管理等，滿足投后運營管理全面數字化需求。 ? 提供如項目跟蹤、投后賦能等，提升投后項目附加價值。 ? 提供如項目退出模塊形成投資管理閉環。 ? 滿足基金運營管理需求 ? 提供全面基金運營管理數字化方案，包括基金穿透、基金績效、基金運營、基金清算等。 ? 滿足基金LP管理、LP收益分配等核心功能。 ? 滿足報表自動生成、基金監管報備等統計分析需要。 構建“360度”數字化投資管理體系——項目投資管理數字化 針對投前項目入庫、投資流程、審核等提供全面數字化解決方案，主要場景包括以下方面。 ? 主體及機構管理。支持各類投資主體管理，如在管基金、特殊目的基金，母基金、SPV、專項SPV、投資公司等多種形態。 ? 投資全流程管理。項目庫、項目立項、盡職調查、項目內核、投資決策、協議簽署、資金劃撥、工商變更的全流程管理。 ? 流程審批。通過流程引擎，滿足各類自定義審批流，支持立項、內核、投決三會；支持多級、多人審批、加簽等各類審批場景。 ? 項目投資框架。資金端：基金/投資主體；投資方案：投資標的/項目；資產端：被投項目/基金；監管端：內部/外部監管。 ? 協同辦公。對業務流轉、消息推送、活動記錄、待辦等日常辦公類業務進行支持，微信小程序深度綁定，支持移動辦公。 ?進度跟蹤、數據留痕。通過項目全景圖、項目周匯報實時展示整體投資進度。通過結構化文檔管理、日志管理、權限管理實現操作全流程，歷史數據可追溯。 構建“360度”數字化投資管理體系——投后專項管理數字化 投后運營管理不同于投前管理，流程管理較少，主要基于職能或事件驅動。我們把投后管理定位為“專項管理”，核心數字化場景包括以下方面。 ?風控與合規體系。制定全流程風險管理體系包括：風險識別（投前階段）、風險評估（投前階段）、風險應對（投后管理）、風險監督（投后管理）。 ? 財務管理。項目資金流入、流出從申請表、審批、出納審批及審閱，導入財報、財務估值、估值調整、公允價值計算。 ? 估值體系。構建數字化項目估值體系，滿足最新會計準則要求，支持各類估值方法：市場法、成本法、收益法等。 ?增值賦能。從賦能和服務兩個維度提升價值：（1）產業賦能、資產分析、資產畫像；（2）專項服務、集團關聯方、專業金融機構、外部資源和渠道、研究報告。 ?投后監管。包括投后項目跟蹤管理、投后運營管理兩部分。投后項目跟蹤管理包括：投資事件、投后活動（增資、退出、部分退出等）、風險定級、定期報告的管理；投后運營管理包括：定期溝通、重大事項處理、企業決策跟蹤、投后數據分析等管理活動。 構建“360度”數字化投資管理體系——基金運營管理數字化 實現基金完整生命周期管理數字化并支持對外報送、投資人管理等，具體包括以下方面。 ? 基金設立。基金設立（基金管理人、托管人、監管人）、基金發行、合規認證、產品庫管理、出資、實繳、認繳管理。 ? 基金運營。投資計劃、資金計劃管理、資金管理（LP實繳、分配，企業投資、收益）、基金績效（投資回報、IRR）、基金披露（募集/分配、投資/退出、財務/估值、重大事項、會議/決議）、監管報備。 ? 基金清算。清算計劃、清算會議、清算checklist、清算報告/其他文件。 ?母基金管理。提供模擬組合管理、子基金資產穿透分析、子基金多維量化篩選、項目估值、子基金凈值上翻、股權結構、持股關系自動穿透。 ? 基金報告。自定義多模板、多格式報告（基金備案信息基金投資報表、投資者投資報表、項目定期報表等定期報表自動生成）、基金業協議報告自動申報、各類監管報備報告。 ? LP管理。客戶分級、LP適當性管理、資格認定、風險評級、基金信息披露、LP門戶、LP實繳、Call款、LP收益分配。
