一、引言
會計報告是企業會計信息的綜合反映，以滿足特定使用者的需要為目標，是投資者獲取上市公司會計信息的主要方式。據中國證監會統計，個體投資者構成我國資本市場的主體，對上市公司會計信息的需求是資本市場的主要需求。個體投資者人數眾多、力量分散，在資本市場上處于弱勢地位,其有效需求往往不能得到充分表達。縱觀已有的研究成果，從會計信息供給角度討論如何提高會計信息質量者眾多，而從投資者角度考察信息需求者甚少。很少專門研究為數眾多的個體投資者的需求，或者雖然研究了個體投資者的信息需求，但多以定性分析為主，缺少實證數據支撐，而且分析方法單一。簡單的統計描述，既無法說明樣本的代表性，也不能準確揭示數據反映的需求狀況。本文選取個體投資者作為研究對象，采用劃類選點的方法抽取統計樣本，綜合運用方差分析、描述統計和推斷統計知識，在合理置信區間下對個體投資者的會計信息需求進行定量分析，以期客觀反映個體投資者在列報時間、列報形式、列報內容三個方面對上市公司會計信息的需求，并通過與當前上市公司會計信息披露規定的比較，找出需求和供給的差距，為上市公司會計報告體系的改革、完善提出建議。為了保證樣本結果的準確性和代表性，作者采用劃類選點問卷調查的方法取得樣本數據。作者于2010年在南寧、深圳、上海、武漢、蘭州等地共發放問卷500份，回收問卷324份，其中有效問卷266份，有效率82.09%。在對原始數據進行了嚴格的信度、效度分析，保證了數據可靠性和代表性的基礎上，綜合使用描述統計、方差分析等方法進行統計分析 ，從時間、形式、內容三個方面揭 示樣本對象對上市公司會計信息需求情況。
二、調查與統計
（一）調查對象的學歷構成 本次調查對象的學歷構成及全國股民學歷分布對比情況，如（表1）所示。 由（表1）數據可知，樣本除高中組外，其它各組學歷構成與全國開戶股民學歷構成總體一致，樣本具有較好的代表性。
（二）不同學歷調查對象對列報時間、形式、內容的需求
（1）不同學歷對象對列報時間的需求。會計信息的及時性是指會計信息在失去其決策價值之前為信息使用者所使用。也就是說，會計信息應當及時地提供給信息使用者，以利于信息使用者的經濟決策。設計了三個問題，分別調查個體投資者對現行列報時間的態度、投資者認為合理的列報時間、投資者對實時會計報告的看法，以了解個體投資者對會計信息及時性這一質量特征的需求。初中、高中、本科學歷的個體投資者需求情況基本趨同，大多數受訪者認為“比較長”，極少數認為“過短”；而碩士學歷的受訪者則對報表的時間有著較高要求，認為“太長”的占到78.57%，如（圖1）所示：
鑒于現行年報報出時間的供求矛盾，進一步詢問了個體投資者認為合理的報出時間,初中組、碩士組分別有64.00％和78.57％的個體投資者認為“次年1月”是比較合理的時間，顯示出個體投資者對年報報出時間較高的及時性需求；而高中和本科組多在二月、三月間做出選擇。值得注意的是，四個學歷層次的個體均沒有認為報出時間可以是5月及以后，結果如（圖2）所示：
調查分析發現，實時財務報告成為討論的熱點。除了碩士的眾數是“一般”外，初中、高中和本科學歷的眾數都是“比較有用”。值得注意的是，選擇“非常有用”的個體在各學歷層都很少，選擇都集中于“比較有用”和“一般”。個體對實時報告的評價如（圖3）所示：
（2）不同學歷調查對象對列報形式的需求。各種新列報形式在不同學歷中的支持率不盡相同，接受新形式的態度受到學歷的影響。各學歷都沒有對新形式表示否定態度。如（表2）所示：
（3）不同學歷調查對象對列報內容的需求。個體投資者對上市公司提供比較信息的評價與要求。隨著學歷的提升，人們對上市公司過去一年會計信息的有用性評價逐漸降低，但普遍持認可態度，如（圖4）所示。大多數個體投資者需要三年及以上的歷史比較信息，以滿足自己的決策需求，如（圖5）所示。個體投資者對上市公司提供預測信息的需求。各學歷層對于上市公司提供未來預測信息均有很高的支持率，如（圖6）所示。預測信息的時間要求上，各學歷層均不滿足一年以內的預測信息，1年以上的選擇差異很大，如（圖7）所示。個體投資者對不同會計指標的需求。受訪者對于會計指標的需求呈現了多樣性的特點，值得提出的是，初中組對于股利支付率和主要股東持股情況變動有所偏好，高中、本科和碩士則對各種會計信息偏好平均。兩道題的其他選項都得到不少的青睞，表明了需求的多樣性。如（表3）所示：個體投資者對會計信息的需求程度。選擇五種較為典型的會計信息調查當個體投資者面對眾多會計信息時如何衡量這些信息的重要性并做出選擇：存貨、固定資產、應收賬款、應付賬款等明細表；人力資源的信息；與企業價值有關的其他信息（企業商標價值、研究與開發項目的價值、客戶和員工滿意程度等）；關聯方的經營情況的信息和管理部門的分析預測信息。為比較不同學歷受訪者對上述五種會計信息的需求程度，給不同的選項賦予不同的分值：“非常需要”賦值5，“比較需要”賦值4，“一般”賦值3，“不太需要”賦值2，“完全不需要”賦值1。因樣本的學歷構成不同，對每個學歷的總分進行加權平均處理，得到平均值表。為比較不同學歷信息需求程度之間的差距，再將上述數據進行極值標準化，以更方便比較不同學歷對于不同會計信息需求程度的差異。本科對所述五種會計信息的需求程度相對較高，接近“比較需要”的水平，而碩士學歷的調查人群則需求程度較低，接近“一般”的水平。固定資產明細表、人力資源信息、其他信息、關聯方信息和管理部門內部分析信息的需求程度最高的分別是本科、初中、本科、初中和碩士。如（表4）、（圖8）所示：
三、結論與建議
（一）結論 本文通過調查分析得出如下結論：
（1）個體投資者的信息需求是多樣化的。無論是對資產負債表、利潤表、現金流量表、股東權益變動表等綜合反映上市公司會計信息的“四張主表”，還是報表中的具體項目，不同個體投資者的需求均呈現出明顯的多樣化趨勢。不同個體投資者在資金規模、投資目的、期望收益等方面存在較大差異，出于自身利益的考慮，個體投資者需求亦有明顯不同。個體投資者的信息需求大致有如下三個方面：歷史財務信息。歷史財務信息是企業對過去交易、事項的記錄，反映企業現時權利和義務，是企業財務信息的主要內容，是投資者判斷企業價值，并根據長期趨勢做出經濟決策的基礎；預測信息。對投資者而言，相對于企業現時價值，其更關心企業未來發展潛力，以及能給投資帶來的回報，更愿意知道“企業將來會怎樣，而不是現在是什么樣”；（3）決策相關的非財務信息。財務報告提供以貨幣記量的信息為主，但決定一個企業發展及盈利能力的因素還包括大量不在財務報告中反映的信息，如人力資源，特別是在知識經濟的大背景下，人力資源對企業發展的作用越來越顯著。
（2）不同學歷個體投資者的信息需求存在差別。不同學歷的投資者擁有不同的知識結構和分析能力，對對列報時間、形式、內容等方面的要求不同。學歷較低的投資者更關注反映結果的會計信息，更傾向于簡單明了的列報形式，而對涉及復雜計算的比率類指標、對會計信息可能產生較大影響的計量屬性的選擇等內容表現出較少的興趣；相反，學歷較高的投資者對生成會計信息的過程給予更多的關注，更看重會計信息的實質，而對列報方式等形式上改進未置可否。同時，在對投資決策理性程度的考量上，二者也表現出明顯不同。
（3）合理的列報時間、列報形式、列報內容。投資者普遍認為“年度財務報告應于年度終了后4個月內對外提供”的時間規定過長，并認為合理的時限應該是年度終了后3個月。而對列報形式進行調查，大多數個體投資者贊成在財務報告中增加圖表等形式。但對于是否可以采用非貨幣方式計量，有將近一半的投資者明確表示反對。除了時間、形式的需求，投資者對財務報告內容提出更高的要求。個體投資者對上市公司提供過去一年比較信息給予積極的評價，并期望能夠獲得過去三年和未來兩年的預測信息，以利于做出投資決策。而對主要報表項目的需求中，關聯交易信息、主要股東持股情況變動、各類明細表和速動比率、EPS等財務指標得到較多投資者的偏愛。
（二）建議 根據上述調查結論，本文提出以下建議：
（1）加深研究會計信息使用者需求。財務報告是企業會計信息的綜合表現,財務報告的目的是向信息使用者提供決策有用的信息，會計報告都以服務特定使用者為目標。資本市場產生以后，雖然會計服務范圍擴大，但“滿足會計信息使用者的信息需要依然是財務會計存在和發展的靈魂”。所以加深研究會計信息使用者需求，按需供給，才能更好的實現會計“滿足信息使用者需求”的目標。
（2）重視個體投資者的信息需求。投資者包括機構投資者和個體投資者。對于我國資本市場來說，機構投資者為數不多，專業投資團隊還有待培育和發展。社會公眾股股東中大多數是分散的個體或者小股東。所以，重視個體投資者的信息需求，提供滿足要求的高質量會計信息，保護個本投資的利益，是資本市場健康發展的要求，也是建設和諧社會的客觀要求。
（3）關注不同層次投資者信息需求的差異。不同學歷的投資者對同一項會計信息有不同的需求。需求的多樣性、層次性要求信息的供給方提供差異化財務報告，此差異主要體現在：廣度方面為不同信息使用者提供不同的信息組合，深度方面為不同信息使用者提供明細程度的不同選擇。如何根據投資者的個性需求提供定制化的財務信息，是值得深思的課題。
（4）提高會計信息的及時性。會計信息的及時性質量特征是指會計信息在失去其決策價值之前為信息使用者所使用。會計信息應當及時地提供給信息使用者，以利于信息使用者經濟決策。然而，如何在及時性和可靠性間取得平衡，既保證信息供給的及時性又保證會計信息的可靠性，是值得重視的課題。
（5）增加會計信息的可理解性。可理解性又“明晰性”和“可讀性”，是指企業財務報告應當便于信息使用者理解和利用。調查發現，大多數投資者對使用圖表等方式增加會計報告的可理解性表示贊同，而對采用非貨幣計量持謹慎態度。所有如何適應投資者的需求，增加更多易于理解的表現方式以及適度引入非貨幣屬性以全面反映企業資產、負債情況，是另一個可以進一步探討的課題。
