利潤表又稱收益表或損益表,是反映上市公司一定期間生產經營成果的會計報表。利潤表把一定時期的營業收益與其同一會計期間的營業費用進行配比,以計算出公司一定時期的稅后凈利潤。通過利潤表反映的收入、成本和費用等情況,能夠反映公司生產經營的收益情況、成本耗費情況,表明公司生產經營成果;同時,通過利潤表提供的不同時期的比較數字(本月數、本年累計數、上年數),可以分析公司今后利潤的發展趨勢、獲利能力,了解投資者投入資本的完整性。由于利潤是公司經營業績的綜合體現,又是進行利潤分配的主要依據,因此,利潤表是會計報表中的主要報表。
一、利潤構成分析
企業的利潤,一般分為主營業務利潤、營業利潤、利潤總額及凈利潤。將企業的利潤表按照其收益來源構成劃分為經營性利潤、投資收益、營業外業務收入。通過上述收益的劃分,將企業的利潤構成情況大致分為以下六種類型,從而可以判定企業盈利能力的穩定性。
A型企業屬于正常狀態的利潤表要素構成狀況,這類企業最好,屬正常企業的經營狀況,當然這類企業財務狀況最好。而B往往是由于非經常性的特殊情況發生損失而造成的虧損,通過采取措施,加強經營管理,也會加以扭轉,故該類企業可望迅速好轉。C型企業屬于危險狀態的利潤表要素構成狀況。這類企業雖有盈利但非營業所得,而是靠非正常經營業務所得,故既不能持久,也不會過多。D這類企業在不能獲得主營業務利潤情況下必導致虧損,該類型企業產品銷售獲得毛利已不能彌補期間費用的支出,產生營業虧損,繼續下去虧損額越多,虧損比例越大,導致破產速度越快。E型企業屬于瀕臨破產狀態的利潤表要素構成狀況。這類企業雖然最終有盈利,但正常經營業務所得,既不會多,也不會持久。這種偶然性所得,最終還是不能持續企業支出。F這類企業當然難以維持下去。如果虧損累計數據超過所有者權益時即為資不抵債,導致破產,這類企業已無健康可言。
二、利潤表構成分析
利潤表構成是指利潤表中各項目要素與主營業務收入的比值,通過分析各項目的重要程度,進而識別影響利潤形成的內在因素和盈利能力的大小。具體分析方法是:首先將利潤表數據填入表內,其次以主營業務收入作為100%,再計算出其他各項與主營業務收入之比,最后識別利潤形成是否正常、各項目比例是否適當、盈利主要來自何方,從而對企業的盈利能力和健康狀況做出正確判斷。利潤結構可以從三個方面來分析,即收支結構、業務結構、主要項目結構。通過利潤結構的分析可以判斷利潤的質量,進而為預測未來的獲利能力提供依據。
(一)收支結構分析
收支結構有兩個層次。第一個層次是總收入與總支出的差額及比例。利潤與收入(或成本)的比值越高,利潤質量就越高,企業抗風險的能力也越強。第二個層次是總收入和總支出各自的內部構成。顯然,正常的企業應以主營業務收入為主,而其他業務收入上升可能預示企業新的經營方向;營業外收入為偶然的、不穩定的收入;靠反常壓縮酌量性成本、各種減值準備計提過低、預提費用過低而獲得的利潤,是暫時的、低質量的利潤。
(二)業務結構分析
利潤的業務結構就是各種性質的業務所形成的利潤占利潤額的比重。利潤總額由營業利潤、投資收益、營業外凈收入構成,營業利潤又由主營業務利潤和其他業務利潤構成。對于生產經營企業,應以營業利潤為主,主營業務利潤下降可能預示著危機。其他業務利潤、投資收益的上升可能預示新的利潤點的出現,高額的營業外凈收入只不過是曇花一現,甚至可能是造假。
(三)主要項目結構分析
利潤的主要項目是指為企業作主要貢獻的各種商品、產品或服務項目。通過主要項目結構分析,可以進一步揭示企業的市場競爭力和獲利水平變化的原因。主要項目分散則難以發現主要項目的企業是否陷入了困境。分析為企業作主要貢獻的產品或服務項目所處的生命周期階段及其市場競爭力,可以反映企業的利潤質量。
三、巧用利潤表分析盈力能力
盈利能力是指企業獲取利潤的能力。因此,企業盈利能力分析十分重要。一方面,利潤是企業內外有關各方都關心的問題,利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源,是經營者經營業績和管理效能的集中表現,也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障;另一方面,盈利能力是反映企業價值的一個重要方面。企業的盈利能力越強,則給予股東的回報越高,企業價值越大。在分析公司盈利能力時,要分析公司主營業務的盈利能力,用到的指標主要有銷售利潤率、成本費用利潤率、營業利潤率、凈資產報酬率、凈資產收益率、現金獲利率等。分析時需要注意以下幾個問題:
(一)不僅要看利潤多少,還要關心利潤質量以及盈利模式
對企業盈利能力高低的判斷,取決于企業提供的利潤信息,企業利潤的多少,直接影響企業的盈利能力。一般來說,在資產規模不變的情況下,企業的利潤越多,企業的盈利能力相應越好;反之,企業利潤越少,企業的盈利能力越差。因此,很多財務人員在對企業盈利能力進行分析時,非常重視利潤數量的多少。然而,企業的利潤額由于受會計政策的主觀選擇、資產的質量、利潤的確認與計量等因素的影響,可能存在質量風險問題。企業的盈利模式就是企業賺取利潤的途徑和方式,是指企業將內外部資源要素通過巧妙而有機的整合,為企業創造價值的經營模式。獨特的盈利模式往往是企業獲得超額利潤的法寶,也是企業的核心競爭力。一個企業即使是擁有先進的技術和人才,但若沒有一個獨特的盈利模式,也很難生存。顯然,企業盈利模式并不是指從表面上看到企業的行業選擇或經營范圍的選擇。因此,要想發現企業盈利的源泉,找到企業盈利的根本,財務人員就必須關注該企業的盈利模式,要分析這家企業獲得盈利的深層機制是什么,而不是簡單地從其經營領域或企業特征上進行判斷和分析。
(二)不能僅以歷史資料和銷售情況評價盈利能力
在財務分析時,大多數財務人員都是以企業年度決算產生的財務會計報告為基礎計算各種盈利能力指標,來評價分析企業的盈利能力。在這種盈利能力分析中,人們所計算、評價的數據反映的是過去會計期間的收人、費用情況,都是來源于企業過去生產經營活動,屬于歷史資料。而對一個企業的盈利能力進行分析評價,不僅要分析其過去的盈利能力,還要預測分析它未來的盈利能力,企業未來盈利能力不僅與前期的積累、前期盈利能力的強弱有關,還與企業未來面臨的外部環境有關。許多財務分析人員往往比較關注銷售額對企業盈利能力的影響,只根據銷售額的增減變化情況對企業的盈利能力進行分評價。然而,影響企業銷售利潤的因素還有產品成本、產品質量等,影響企業整體盈利能力的因素還有對外情況、資金的來源構成等,所以僅從銷售額來評價企業的盈力是不夠的,有時不能客觀地評價企業的盈利能力。
(三)另外,還要關注稅收政策、非物質性因素、利潤結構及資本結構對盈力能力的影響
國家的稅收政策與企業的盈利能力之間存在一定的關系,評價分析企業的盈利能力,離不開對其面臨的稅收政策環境的評價。然而,由于稅收政策屬于影響企業發展的外部影響困素,很多財務人員對企業進行財務分析時,往往只注重對影響企業發展內部因素進行分析,而容易忽視稅收政策對企業盈利能力影響。
忽視非物質性因素對企業的貢獻,是指在分析企業盈利能力時,只注重分析企業的銷售收入、成本、費用、資產規模、資本結構等直接影響企業盈利水平的物質性因素,而忽視企業的商業信譽、企業文化、管理能力、專有技術以及宏觀環境等一些非物質性因素對企業盈利能力的影響。事實上,非物質性因素也是影響企業盈利能力的重要動因,比如企業有良好的商業信譽、較好的經營管理能力和企業文化,將會使企業在擴大銷售市場、成本控制、獲取超額利潤等方面有所收獲。這都有利于企業盈利能力的提高。企業的利潤主要由主營業務利潤、投資收益和非經常項目收入共同構成,一般來說,主營業務利潤和投資收益占公司利潤很大比重,尤其主營業務利潤是形成企業利潤的基礎。非經常項目對企業的盈利能力也有一定的貢獻,但在企業總體利潤中不應該占太大比例。
在對企業的盈利能力進行分析時,很多財務分人員往往只注重對企業利潤總量的分析,而忽視對企業利潤構成的分析,忽視了利潤結構對企業盈利能力的影響。實際上,有時企業的利潤總額很多,如果從總量上看企業的盈利能力很好,但是如果企業的利潤主要來源于一些非經常性項目,或者不是由企業主營業務活動創造的,那么這樣的利潤結構往往存在較大的風險,也不能反映出企業的真實盈利能力。資本結構是影響企業盈利能力的重要因素之一,企業負債經營程度的高低對企業的盈利能力有直接的影響。當企業的資產報酬率高于企業借款利息率時,企業負債經營可以提高企業獲利能力,否則企業負債經營會降低企業的獲利能力。有些企業只注重增加資本投入、擴大企業投資規模,而忽視了資本結構是否合理,有可能會妨礙企業利潤的增長。
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